华润微(688396)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
华润微电子有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司的主营业务是功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售，以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务。公司的主要产品是功率半导体、智能传感器、开放式晶圆。
根据华润微2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收23.55亿元，同比小幅增长11.29%。扣非净利润6,493.62万元，同比小幅增长12.50%。华润微2025年第一季度净利润5,194.36万元，业绩同比大幅增长37.80倍。本期经营活动产生的现金流净额为2.71亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括产品与方案和制造与服务两项，其中产品与方案占比50.93%，制造与服务占比46.33%。
1、产品与方案
2024年产品与方案营收51.53亿元，同比去年的46.70亿元小幅增长了10.35%。2021年-2024年产品与方案毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的37.43%，大幅下降到了2024年的21.26%。
2、制造与服务
2024年制造与服务营收46.88亿元，同比去年的50.80亿元小幅下降了7.72%。2022年-2024年制造与服务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的37.61%，小幅下降到了2024年的34.34%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.29%，净利润同比大幅增加37.80倍
2025年一季度，华润微营业总收入为23.55亿元，去年同期为21.16亿元，同比小幅增长11.29%，净利润为5,194.36万元，去年同期为133.89万元，同比大幅增长37.80倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-1.33亿元，去年同期为-7,369.14万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为1.76亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-189.85万元，去年同期为-2,775.03万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长51.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.55亿元 | 21.16亿元 | 11.29% |
| 营业成本 | 17.59亿元 | 15.56亿元 | 13.08% |
| 销售费用 | 4,009.19万元 | 4,215.99万元 | -4.91% |
| 管理费用 | 1.36亿元 | 1.35亿元 | 0.27% |
| 财务费用 | -5,455.53万元 | -3,841.94万元 | -42.00% |
| 研发费用 | 2.79亿元 | 2.86亿元 | -2.67% |
| 所得税费用 | 2,714.22万元 | 2,470.91万元 | 9.85% |
2025年一季度主营业务利润为1.76亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长51.41%。
虽然毛利率本期为25.29%，同比小幅下降了1.19%，不过营业总收入本期为23.55亿元，同比小幅增长11.29%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
华润微2025年一季度非主营业务利润为-9,668.12万元，去年同期为-9,003.55万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.76亿元 | 338.38% | 1.16亿元 | 51.41% |
| 投资收益 | -1.33亿元 | -256.17% | -7,369.14万元 | -80.57% |
| 资产减值损失 | -1,658.14万元 | -31.92% | -2,371.39万元 | 30.08% |
| 其他收益 | 5,428.20万元 | 104.50% | 3,778.74万元 | 43.65% |
| 其他 | -97.09万元 | -1.87% | -3,041.40万元 | 96.81% |
| 净利润 | 5,194.36万元 | 100.00% | 133.89万元 | 3779.62% |
全球排名
截止到2025年9月24日，华润微近十二个月的滚动营收为101亿元，在IDM行业中，华润微的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
IDM营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Samsung Electronics 三星电子 | 15466 | 2.48 | 1727 | -5.04 |
| Intel 英特尔 | 3793 | -12.41 | -1339.71 | -- |
| SK Hynix SK海力士 | 3402 | 15.47 | 1017 | 27.26 |
| Micron Technology 美光科技 | 1794 | -3.22 | 56 | -48.99 |
| Infineon 英飞凌 | 1245 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1117 | -5.17 | 343 | -14.83 |
| NXP 恩智浦 | 901 | 4.47 | 179 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| 士兰微 | 112 | 15.97 | 2.20 | -47.48 |
| 华润微 | 101 | 3.04 | 7.62 | -30.47 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华润微属于半导体行业，聚焦功率半导体及集成电路领域，是国内领先的IDM（垂直整合制造）模式企业。 半导体行业近三年受消费电子、汽车电子及AI算力需求驱动逐步回暖，2024年全球市场规模预计同比增长13.1%，未来三年复合增长率约6.5%。新能源、AI数据中心及第三代半导体技术成为增长引擎，国产替代加速，功率半导体及特色工艺平台技术迭代推动行业扩容，2026年全球市场空间或超8400亿美元。
2、市场地位及占有率
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