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震安科技(300767)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
震安科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李涛”。公司的主要业务为隔震产品生产，占比高达63.90%，主要产品包括隔震支座和消能阻尼器两项，其中隔震支座占比58.44%，消能阻尼器占比34.16%。
2025年一季度，公司实现营收9,303.76万元，同比下降15.26%。扣非净利润-796.91万元，较去年同期亏损有所减小。震安科技2025年第一季度净利润-678.15万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为7,193.46万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-678.15万元，去年同期-752.08万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为-1.10万元，去年同期为378.44万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益45.17万元，去年同期收益406.31万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-967.43万元，去年同期为-1,531.32万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,303.76万元 | 1.10亿元 | -15.26% |
| 营业成本 | 6,423.93万元 | 7,881.59万元 | -18.49% |
| 销售费用 | 1,929.84万元 | 1,953.66万元 | -1.22% |
| 管理费用 | 954.91万元 | 1,173.65万元 | -18.64% |
| 财务费用 | 170.08万元 | 616.60万元 | -72.42% |
| 研发费用 | 619.53万元 | 770.36万元 | -19.58% |
| 所得税费用 | -5.89万元 | 77.06万元 | -107.64% |
2025年一季度主营业务利润为-967.43万元，去年同期为-1,531.32万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为9,303.76万元，同比下降15.26%，不过（1）财务费用本期为170.08万元，同比大幅下降72.42%；（2）毛利率本期为30.95%，同比小幅增长了2.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
震安科技2025年一季度非主营业务利润为283.39万元，去年同期为856.31万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -967.43万元 | 142.66% | -1,531.32万元 | 36.82% |
| 其他收益 | 203.60万元 | -30.02% | 90.99万元 | 123.76% |
| 其他 | 80.08万元 | -11.81% | 864.39万元 | -90.74% |
| 净利润 | -678.15万元 | 100.00% | -752.08万元 | 9.83% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
震安科技属于建筑减隔震行业，专注于建筑隔震支座的研发、生产及技术推广。 建筑减隔震行业近三年受政策驱动持续扩容，2024年市场规模突破百亿，年均增速超25%。《建设工程抗震管理条例》强制执行下，学校、医院等公共建筑需求激增，叠加城市更新与防灾韧性城市建设，行业渗透率提升至15%。预计未来五年市场空间将达300亿元，技术迭代向智能化、标准化方向发展。
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