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鹏辉能源(300438)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
广州鹏辉能源科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“夏信德”。公司的主营业务为电子元器件制造，其中锂离子电池为第一大收入来源，占比92.50%。
2025年一季度，公司实现营收16.90亿元，同比小幅增长5.83%。扣非净利润-8,030.16万元，由盈转亏。鹏辉能源2025年第一季度净利润-4,619.24万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.17亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加5.83%，净利润由盈转亏
2025年一季度，鹏辉能源营业总收入为16.90亿元，去年同期为15.97亿元，同比小幅增长5.83%，净利润为-4,619.24万元，去年同期为952.03万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为2,291.85万元，去年同期为-48.65万元，扭亏为盈；
但是资产减值损失本期损失9,289.43万元，去年同期损失1,408.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.90亿元 | 15.97亿元 | 5.83% |
| 营业成本 | 14.50亿元 | 14.08亿元 | 3.01% |
| 销售费用 | 4,680.54万元 | 3,721.95万元 | 25.76% |
| 管理费用 | 7,620.61万元 | 6,819.52万元 | 11.75% |
| 财务费用 | 2,369.76万元 | 1,087.10万元 | 117.99% |
| 研发费用 | 8,139.83万元 | 6,900.29万元 | 17.96% |
| 所得税费用 | -945.50万元 | -587.47万元 | -60.95% |
2025年一季度主营业务利润为-150.71万元，去年同期为-968.69万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为16.90亿元，同比小幅增长5.83%；（2）毛利率本期为14.19%，同比增长了2.35%。
3、非主营业务利润由盈转亏
鹏辉能源2025年一季度非主营业务利润为-5,414.04万元，去年同期为1,333.26万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -150.71万元 | 3.26% | -968.69万元 | 84.44% |
| 投资收益 | 2,291.85万元 | -49.62% | -48.65万元 | 4810.44% |
| 资产减值损失 | -9,289.43万元 | 201.10% | -1,408.56万元 | -559.50% |
| 其他收益 | 2,680.94万元 | -58.04% | 3,466.68万元 | -22.67% |
| 信用减值损失 | -1,399.56万元 | 30.30% | -665.68万元 | -110.25% |
| 其他 | 478.10万元 | -10.35% | 102.05万元 | 368.52% |
| 净利润 | -4,619.24万元 | 100.00% | 952.03万元 | -585.20% |
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行业分析
1、行业发展趋势
鹏辉能源属于新能源领域的储能设备及锂电池制造行业。 储能及锂电池行业近三年受新能源并网需求驱动，全球市场规模年复合增长率超25%，2025年预计突破2000亿美元。政策推动下，国内储能装机量增速超40%，长时储能技术、固态电池商业化成为趋势，海外户储及电网级储能需求持续释放，行业竞争向高安全性与低成本集中。
2、市场地位及占有率
鹏辉能源在全球储能电池领域位列前五，国内市占率约8%-10%，其锂铁电池国内份额第一（超35%），储能电芯出货量居全球第三，2024年储能业务营收占比提升至52%。
3、主要竞争对手
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