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金银河(300619)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
佛山市金银河智能装备股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张启发”。公司的主要业务为设备制造，占比高达63.68%，主要产品包括锂电池生产设备、有机硅产品、有机硅生产设备三项，锂电池生产设备占比47.34%，有机硅产品占比19.66%，有机硅生产设备占比16.34%。
2025年一季度，公司实现营收1.48亿元，同比大幅下降57.47%。扣非净利润-6,706.49万元，较去年同期亏损增大。金银河2025年第一季度净利润-7,012.46万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,402.97万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降57.47%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，金银河营业总收入为1.48亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降57.47%，净利润为-7,012.46万元，去年同期为-1,929.14万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-7,057.09万元，去年同期为-1,770.25万元，亏损增大；（2）其他收益本期为217.41万元，去年同期为953.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.48亿元 | 3.48亿元 | -57.47% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 2.83亿元 | -50.11% |
| 销售费用 | 796.83万元 | 1,343.65万元 | -40.70% |
| 管理费用 | 2,964.80万元 | 3,017.03万元 | -1.73% |
| 财务费用 | 1,885.11万元 | 1,612.29万元 | 16.92% |
| 研发费用 | 1,867.42万元 | 1,831.19万元 | 1.98% |
| 所得税费用 | -543.74万元 | 132.58万元 | -510.12% |
2025年一季度主营业务利润为-7,057.09万元，去年同期为-1,770.25万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.48亿元，同比大幅下降57.47%；（2）毛利率本期为4.52%，同比大幅下降了14.07%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金银河属于锂电专用设备行业，聚焦新能源装备制造及化工新材料装备领域。 锂电专用设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动高速增长，2023年市场规模突破800亿元，但2024年因产能阶段性过剩增速回落至12%。未来趋势向钠电池设备、固态电池产线及智能化整线解决方案延伸，预计2025年全球锂电设备市场将超1200亿元，钠电设备占比或达15%。
2、市场地位及占有率
金银河在锂电连续法混浆设备领域市占率约18%，位居国内前三，有机硅连续法生产线市占率超35%居首。2024年锂电设备营收占比54%，但受行业周期影响全年营收同比下滑32.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金银河（300619） | 锂电/有机硅连续法设备制造商 | 2024年锂电混浆线市占率18%，有机硅设备市占率35% |
| 先导智能（300450） | 全球锂电整线设备龙头 | 2024年锂电设备市占率超32%，全球前十大电池厂核心供应商 |
| 赢合科技（300457） | 卷绕/涂布设备制造商 | 2024年卷绕机市占率25%，获宁德时代2025年20亿元订单 |
| 科恒股份（300340） | 涂布/辊压设备供应商 | 2024年涂布机市占率15%，与亿纬锂能签订12亿元战略合作协议 |
| 璞泰来（603659） | 涂覆设备/负极材料综合服务商 | 2024年涂覆设备市占率40%，负极材料业务营收占比超60% |
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