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中油工程(600339)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中国石油集团工程股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国石油天然气集团有限公司”。公司主要从事油气田地面工程、炼油与化工工程、管道与储运工程。
2025年一季度，公司实现营收171.29亿元，同比增长16.26%。扣非净利润1.67亿元，同比下降25.22%。中油工程2025年第一季度净利润1.99亿元，业绩同比下降18.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-94.94亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加16.26%，净利润同比降低18.16%
2025年一季度，中油工程营业总收入为171.29亿元，去年同期为147.33亿元，同比增长16.26%，净利润为1.99亿元，去年同期为2.43亿元，同比下降18.16%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,648.38万元，去年同期损失8,983.24万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失5,125.32万元，去年同期损失7,989.42万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3.85亿元，去年同期为5.23亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 171.29亿元 | 147.33亿元 | 16.26% |
| 营业成本 | 158.99亿元 | 134.12亿元 | 18.54% |
| 销售费用 | 1,730.66万元 | 1,902.17万元 | -9.02% |
| 管理费用 | 5.95亿元 | 6.00亿元 | -0.73% |
| 财务费用 | -5,546.98万元 | -4,420.81万元 | -25.47% |
| 研发费用 | 2.39亿元 | 1.66亿元 | 43.54% |
| 所得税费用 | 1.48亿元 | 1.24亿元 | 19.73% |
2025年一季度主营业务利润为3.85亿元，去年同期为5.23亿元，同比下降26.44%。
虽然营业总收入本期为171.29亿元，同比增长16.26%，不过毛利率本期为7.18%，同比下降了1.79%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中油工程属于油气工程服务行业，核心业务涵盖油气田地面工程、油气储运、炼化工程及新能源工程综合服务。 近三年油气工程行业受能源结构转型驱动，传统油气工程市场增速趋缓，但天然气及LNG工程需求持续增长，氢能输送、碳捕捉等新兴领域加速布局。2025年行业市场空间预计超4,000亿元，其中“双碳”相关工程占比将提升至25%以上，海洋工程及海外“一带一路”项目成为增量主力。
2、市场地位及占有率
中油工程为国内油气工程龙头企业，陆上油气田地面工程市占率超30%，长输管道工程占比超40%，炼化工程领域占有率约15%，综合业务规模稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中油工程（600339） | 国内最大油气工程综合服务商，覆盖全产业链及新兴低碳工程 | 陆上油气地面工程市占率超30%，2024年LNG工程收入占比达28% |
| 海油工程（600583） | 海洋油气工程总承包龙头，主导国内深海及LNG项目 | 海洋工程市占率超50%，2024年海外营收占比突破35% |
| 中海油服（601808） | 综合性油田技术服务商，涵盖钻井、物探等全环节 | 2024年钻井板块营收占比超45%，国内海上油服市场份额约40% |
| 海油发展（600968） | 海洋石油生产服务商，聚焦FPSO及钻完井工程 | FPSO运营规模亚洲第三，2024年技术服务收入同比增长22% |
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