大禹节水(300021)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
大禹节水集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“王浩宇”。公司的主营业务为数字水利行业，主要产品包括智慧农水项目建设和农水科技销售与服务两项，其中智慧农水项目建设占比60.31%，农水科技销售与服务占比19.81%。
2025年一季度，公司实现营收5.35亿元，同比增长15.68%。扣非净利润506.51万元，同比小幅下降13.65%。大禹节水2025年第一季度净利润37.96万元，业绩同比大幅下降67.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.78亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加15.68%，净利润同比大幅降低67.81%
2025年一季度，大禹节水营业总收入为5.35亿元，去年同期为4.63亿元，同比增长15.68%，净利润为37.96万元，去年同期为117.92万元，同比大幅下降67.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,059.99万元，去年同期为-1,196.85万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为511.05万元，去年同期为379.66万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益789.80万元，去年同期收益682.80万元，同比增长。
但是（1）投资收益本期为-2,431.51元，去年同期为291.73万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失203.40万元，去年同期损失8.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.35亿元 | 4.63亿元 | 15.68% |
| 营业成本 | 4.13亿元 | 3.43亿元 | 20.34% |
| 销售费用 | 3,515.14万元 | 3,355.91万元 | 4.75% |
| 管理费用 | 6,107.48万元 | 5,875.47万元 | 3.95% |
| 财务费用 | 2,492.69万元 | 2,798.82万元 | -10.94% |
| 研发费用 | 986.85万元 | 874.17万元 | 12.89% |
| 所得税费用 | 60.30万元 | 26.06万元 | 131.36% |
2025年一季度主营业务利润为-1,059.99万元，去年同期为-1,196.85万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为22.88%，同比小幅下降了2.99%，不过营业总收入本期为5.35亿元，同比增长15.68%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅下降
大禹节水2025年一季度非主营业务利润为1,158.25万元，去年同期为1,340.83万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,059.99万元 | -2792.26% | -1,196.85万元 | 11.44% |
| 公允价值变动收益 | 95.73万元 | 252.17% | - | |
| 资产减值损失 | -203.40万元 | -535.80% | -8.00万元 | -2442.41% |
| 其他收益 | 511.05万元 | 1346.23% | 379.66万元 | 34.61% |
| 信用减值损失 | 789.80万元 | 2080.52% | 682.80万元 | 15.67% |
| 其他 | 23.09万元 | 60.84% | 301.33万元 | -92.34% |
| 净利润 | 37.96万元 | 100.00% | 117.92万元 | -67.81% |
行业分析
1、行业发展趋势
大禹节水属于农业节水灌溉行业，专注于高效节水技术研发及水利工程综合服务。 农业节水灌溉行业近三年在国家乡村振兴战略及节水行动政策驱动下保持年均9%以上增长，2024年市场规模突破800亿元。未来发展趋势聚焦智慧农业物联网技术应用，2025年高效节水灌溉覆盖率预计提升至67%，西北及华北地区市场需求占比超50%，产业链向数字化运维服务延伸。
2、市场地位及占有率
大禹节水作为国内节水灌溉龙头企业，全产业链布局优势显著，2024年在高效节水工程领域市场占有率约18%，位居行业前三，智慧水务业务营收占比提升至27%，西北区域市场份额超35%。
3、主要竞争对手
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