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海信视像(600060)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比小幅增长
海信视像科技股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为显示行业，其中智慧显示终端为第一大收入来源，占比79.68%。
2025年一季度，公司实现营收133.76亿元，同比小幅增长5.31%。扣非净利润4.52亿元，同比增长19.52%。海信视像2025年第一季度净利润6.25亿元，业绩同比小幅增长8.75%。
PART 1
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信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.75%
本期净利润为6.25亿元，去年同期5.75亿元，同比小幅增长8.75%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.24亿元，去年同期支出7,148.17万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4.05亿元，去年同期为4.32亿元，同比小幅下降。
但是（1）信用减值损失本期收益7,321.32万元，去年同期收益3,073.53万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.14亿元，去年同期为7,335.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降6.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 133.76亿元 | 127.02亿元 | 5.31% |
| 营业成本 | 112.45亿元 | 107.00亿元 | 5.10% |
| 销售费用 | 8.64亿元 | 7.69亿元 | 12.36% |
| 管理费用 | 2.60亿元 | 2.11亿元 | 22.83% |
| 财务费用 | 132.14万元 | 2,380.35万元 | -94.45% |
| 研发费用 | 5.57亿元 | 5.25亿元 | 6.18% |
| 所得税费用 | 1.24亿元 | 7,148.17万元 | 73.53% |
2025年一季度主营业务利润为4.05亿元，去年同期为4.32亿元，同比小幅下降6.38%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海信视像2025年一季度非主营业务利润为3.44亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.05亿元 | 64.72% | 4.32亿元 | -6.38% |
| 公允价值变动收益 | 1.14亿元 | 18.21% | 7,335.31万元 | 55.20% |
| 其他收益 | 1.11亿元 | 17.69% | 9,559.44万元 | 15.68% |
| 信用减值损失 | 7,321.32万元 | 11.71% | 3,073.53万元 | 138.21% |
| 其他 | 6,737.90万元 | 10.78% | 3,418.09万元 | 97.13% |
| 净利润 | 6.25亿元 | 100.00% | 5.75亿元 | 8.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
家用电器行业（黑色家电及智慧显示终端领域） 近三年全球家电行业受消费升级与技术迭代驱动，高端化、大屏化趋势显著，2024年国内电视零售额逆势增长7.1%，百吋大屏、激光显示及Mini LED技术渗透率快速提升，预计未来五年市场空间将突破4000亿元，AI赋能场景化显示需求加速行业向智慧家居生态延伸
2、市场地位及占有率
海信视像为中国彩电市场龙头，2024年第三季度国内销售额市占率27.12%，连续10余年居首位，全球百吋大屏及激光电视市占率第一，技术覆盖LCD、激光、LED全赛道，海外市场覆盖160余国
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海信视像（600060） | 智慧显示终端与新型显示技术研发制造企业 | 2024年激光电视全球市占率第一，百吋大屏市场占有率超30% |
| 四川长虹（600839） | 综合性家电制造商，涵盖电视、空调等产品 | 2024年智能电视出货量位列国内前五 |
| TCL科技（000100） | 半导体显示及智能终端产业链一体化企业 | 2024年全球液晶面板出货量稳居前三，Mini LED电视营收占比提升至25% |
| 创维数字（000810） | 数字智能终端及软件系统解决方案提供商 | 2024年4K/8K超高清机顶盒国内市占率超20% |
| 深康佳A（000016） | 消费电子与半导体科技融合型企业 | 2024年Micro LED新型显示技术研发投入同比增35% |
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