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古越龙山(600059)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“绍兴市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为酒类，主要产品包括中高档酒和普通酒两项，其中中高档酒占比72.18%，普通酒占比26.21%。
2025年一季度，公司实现营收5.39亿元，同比小幅下降4.90%。扣非净利润5,705.19万元，同比小幅下降6.43%。古越龙山2025年第一季度净利润5,879.25万元，业绩同比小幅下降6.14%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.14%
本期净利润为5,879.25万元，去年同期6,263.79万元，同比小幅下降6.14%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,143.57万元，去年同期支出2,380.49万元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为269.17万元，去年同期为90.46万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为8,066.29万元，去年同期为8,837.37万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.39亿元 | 5.67亿元 | -4.90% |
| 营业成本 | 3.39亿元 | 3.60亿元 | -5.83% |
| 销售费用 | 6,470.14万元 | 7,076.69万元 | -8.57% |
| 管理费用 | 2,759.89万元 | 2,951.68万元 | -6.50% |
| 财务费用 | -462.23万元 | -1,230.06万元 | 62.42% |
| 研发费用 | 679.21万元 | 802.82万元 | -15.40% |
| 所得税费用 | 2,143.57万元 | 2,380.49万元 | -9.95% |
2025年一季度主营业务利润为8,066.29万元，去年同期为8,837.37万元，同比小幅下降8.73%。
虽然毛利率本期为37.15%，同比有所增长了0.61%，不过（1）营业总收入本期为5.39亿元，同比小幅下降4.90%；（2）财务费用本期为-462.23万元，同比大幅增长62.42%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
古越龙山属于黄酒酿造与销售行业。 黄酒行业近三年呈现区域集中化特征，约70%消费集中于江浙沪地区，整体市场规模增速放缓至年均3%-5%。行业面临消费场景单一、年轻群体渗透不足的挑战，但企业通过产品创新（如低度果味黄酒、气泡黄酒）加速品类升级。未来五年，预计中高端黄酒及健康概念产品将驱动行业扩容，全国化布局和餐饮渠道拓展或推动市场空间突破200亿元。
2、市场地位及占有率
古越龙山作为黄酒行业龙头，长期占据约18%-20%的市场份额，核心市场在江浙沪地区市占率超35%。其高端产品“国酿1959”系列在千元价位段保持品类统治地位，但新兴年轻化产品线市占率面临竞争挤压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 古越龙山（600059） | 中国黄酒行业龙头企业 | 2024年高端黄酒营收占比达28% |
| 会稽山（601579） | 浙江绍兴黄酒代表企业 | 2024年气泡黄酒销售额1650万元 |
| 金枫酒业（600616） | 上海石库门黄酒品牌运营商 | 长三角商超渠道覆盖率超60% |
| 海南椰岛（600238） | 保健酒为主，黄酒协同发展 | 2024年黄酒业务营收增长12% |
4、经营评分排名
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