众信旅游(002707)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
众信旅游集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“冯滨”。公司的主营业务为旅游服务，主要产品包括旅游批发和整合营销服务两项，其中旅游批发占比74.26%，整合营销服务占比13.48%。
2025年一季度，公司实现营收11.65亿元，同比小幅增长13.74%。扣非净利润1,887.92万元，同比大幅下降32.18%。众信旅游2025年第一季度净利润1,505.80万元，业绩同比大幅下降45.78%。本期经营活动产生的现金流净额为948.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加13.74%，净利润同比大幅降低45.78%
2025年一季度，众信旅游营业总收入为11.65亿元，去年同期为10.25亿元，同比小幅增长13.74%，净利润为1,505.80万元，去年同期为2,776.93万元，同比大幅下降45.78%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,882.21万元，去年同期为2,697.26万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出462.07万元，去年同期收益17.15万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.65亿元 | 10.25亿元 | 13.74% |
| 营业成本 | 9.90亿元 | 8.72亿元 | 13.48% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 8,526.47万元 | 45.58% |
| 管理费用 | 3,386.09万元 | 2,554.64万元 | 32.55% |
| 财务费用 | -210.18万元 | 1,408.91万元 | -114.92% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 462.07万元 | -17.15万元 | 2794.80% |
2025年一季度主营业务利润为1,882.21万元，去年同期为2,697.26万元，同比大幅下降30.22%。
资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为71.03%，去年同期为76.93%，同比小幅下降了5.90%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从79.37%下降至71.03%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为16.86亿元，同比小幅下降7.58%
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2022年一季度到2025年一季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为0.41，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=, riskType=null, riskTitle=null, score=null, nullStr=null)
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.87 | 0.75 | 0.67 | 0.63 | 0.74 |
| 速动比率 | 0.86 | 0.74 | 0.67 | 0.63 | 0.74 |
| 现金比率(%) | 0.34 | 0.31 | 0.33 | 0.37 | 0.40 |
| 资产负债率(%) | 71.03 | 76.93 | 79.37 | 95.99 | 79.05 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 42.51 | 8.51 | 12.70 | 16.78 | 20.74 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.05 | 0.41 | -0.17 | -0.02 | -0.06 |
| 货币资金/短期债务 | 3.00 | 1.92 | 1.01 | 1.22 | 1.13 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为0.41，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=, riskType=null, riskTitle=null, score=null, nullStr=null)表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
众信旅游属于旅行社及旅游服务行业，主要从事旅游批发、零售、整合营销及目的地运营。 旅行社及旅游服务行业在2023年呈现显著复苏，国内旅游人次恢复至48.91亿，同比增长93.3%，旅游消费总额达4.91万亿元，同比增长140.3%。2024年预计国内旅游收入突破6万亿元，入出境旅游超2.6亿人次。未来行业将加速整合，向高品质、定制化方向发展，数字化和国际化成为核心增长点，市场空间持续扩容。
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