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广合科技(001389)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
公司的主营业务为印制电路板。
2025年一季度，公司实现营收11.17亿元，同比大幅增长42.41%。扣非净利润2.33亿元，同比大幅增长54.97%。广合科技2025年第一季度净利润2.40亿元，业绩同比大幅增长65.68%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长65.68%
本期净利润为2.40亿元，去年同期1.45亿元，同比大幅增长65.68%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.60亿元，去年同期为1.90亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为206.32万元，去年同期为-941.74万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长36.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.17亿元 | 7.84亿元 | 42.41% |
| 营业成本 | 7.24亿元 | 5.14亿元 | 40.80% |
| 销售费用 | 2,990.02万元 | 2,145.56万元 | 39.36% |
| 管理费用 | 5,064.62万元 | 2,953.04万元 | 71.51% |
| 财务费用 | -693.39万元 | -857.94万元 | 19.18% |
| 研发费用 | 5,296.21万元 | 3,170.99万元 | 67.02% |
| 所得税费用 | 3,689.67万元 | 3,504.82万元 | 5.27% |
2025年一季度主营业务利润为2.60亿元，去年同期为1.90亿元，同比大幅增长36.87%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.17亿元，同比大幅增长42.41%；（2）毛利率本期为35.19%，同比有所增长了0.74%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广合科技属于印制电路板（PCB）制造业。 PCB行业近三年受益于5G通信、AI服务器及新能源汽车需求增长，2023年全球市场规模达823亿美元，年复合增速约5.6%。未来，高频高速板、IC载板及高多层板将成为核心增长点，预计2025年全球市场将突破900亿美元，AI服务器PCB需求增速或超20%，新能源汽车PCB渗透率持续提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
广合科技聚焦高端服务器和通信设备PCB领域，2024年在全球服务器PCB市场份额约5%，位居国内前五，其AI服务器用板国内市占率超10%，高密度互连板（HDI）产能规模达30万平方米/年。
3、主要竞争对手
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