2025年半年度，公司实现营收1.91亿元，同比基本持平。扣非净利润-836.79万元，较去年同期亏损增大。锋尚文化2025年半年度净利润1,322.43万元，业绩同比下降26.28%。

公司主要产品包括文化旅游演艺和大型文化演艺活动两项，其中文化旅游演艺占比51.97%，大型文化演艺活动占比45.22%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的34.99%，同比下降到了今年的25.03%，主要是因为文化旅游演艺本期毛利率36.59%，去年同期为43.71%，同比下降16.29%。

本期净利润为1,322.43万元，去年同期1,793.74万元，同比下降26.28%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失666.28万元，去年同期损失1,707.52万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出385.31万元，去年同期支出925.19万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为-86.64万元，去年同期为1,779.23万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-82.60万元，去年同期为626.94万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为-86.64万元，去年同期为1,779.23万元，由盈转亏。

虽然研发费用本期为1,611.50万元，同比下降16.43%，不过（1）营业总收入本期为1.91亿元，同比有所下降1.79%；（2）毛利率本期为25.03%，同比下降了9.96%，导致主营业务利润由盈转亏。

锋尚文化2025年半年度非主营业务利润为1,794.39万元，去年同期为939.70万元，同比大幅增长。

本期销售费用为952.93万元，同比大幅增长33.28%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然后期维护费本期为114.95万元，去年同期为220.54万元，同比大幅下降了47.88%；

但是（1）项目调研费本期为297.96万元，去年同期为227.55万元，同比大幅增长了30.94%；（2）办公费及其他本期为246.15万元，去年同期为138.94万元，同比大幅增长了77.16%；（3）折旧及摊销本期为186.69万元，去年同期为55.64万元，同比大幅增长了近2倍。

2025年半年度，锋尚文化净现金流为-8,310.42万元，去年同期为-456.64万元，较去年同期大幅下降17.20倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为39.79亿元，同比大幅增长30.33%；

但是投资支付的现金本期为39.68亿元，同比大幅增长34.42%。

锋尚文化2025半年度的归母净利润为1,345.94万元，非经常性损益为2,182.73万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，锋尚文化用于金融投资的资产为23.93亿元，占总资产的68.9%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,353.59万元，是净利润1,322.43万元的1.78倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度，企业应收账款合计2.60亿元，占总资产的7.48%，相较于去年同期的2.69亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值损失666.28万元，其中主要是应收账款坏账损失666.28万元。

本期，企业应收账款周转率为0.67。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。