君实生物-U(688180)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上海君实生物医药科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“熊凤祥”。公司主营业务为新药的研发及相关技术的转让和服务,新药的生产和销售,其主要产品与服务项目单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化,单克隆抗体药物研发的技术服务与技术转让等。
2025年半年度，公司实现营收11.68亿元，同比大幅增长48.64%。扣非净利润-4.78亿元，较去年同期亏损有所减小。君实生物-U2025年半年度净利润-4.66亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
产品方面，药品销售为第一大收入来源，占比90.67%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药品销售 | 10.59亿元 | 90.67% | 78.46% |
| 技术许可及特许权使用收入 | 1.02亿元 | 8.74% | - |
| 其他业务 | 689.91万元 | 0.59% | 30.57% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4.66亿元，去年同期-6.88亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失5,073.88万元，去年同期损失38.16万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4.91亿元，去年同期为-6.49亿元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为5,551.38万元，去年同期为-3,214.77万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.68亿元 | 7.86亿元 | 48.64% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 2.10亿元 | 10.72% |
| 销售费用 | 4.87亿元 | 4.28亿元 | 13.98% |
| 管理费用 | 1.95亿元 | 2.40亿元 | -18.60% |
| 财务费用 | 2,554.68万元 | -93.06万元 | 2845.18% |
| 研发费用 | 7.06亿元 | 5.46亿元 | 29.14% |
| 所得税费用 | -1,953.82万元 | 355.12万元 | -650.19% |
2025年半年度主营业务利润为-4.91亿元，去年同期为-6.49亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为7.06亿元，同比增长29.14%，不过营业总收入本期为11.68亿元，同比大幅增长48.64%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
君实生物-U属于生物制药行业，专注于肿瘤治疗、自身免疫性疾病等领域的创新药物研发与商业化。 生物制药行业近三年加速发展，2024年全球市场规模突破1.5万亿美元，中国占比超15%。政策支持推动创新药优先审评和医保谈判，PD-1/PD-L1等免疫治疗药物成为增长核心。未来三年，行业将聚焦基因治疗、细胞治疗等前沿技术，国际化合作与本土创新双轮驱动，预计2027年中国市场规模将突破4000亿元，年复合增长率保持12%以上。
2、市场地位及占有率
君实生物是国内PD-1单抗领域先行者，核心产品特瑞普利单抗（拓益）在黑色素瘤、鼻咽癌等适应症中占据差异化优势。2024年其PD-1国内市场占有率约6%，位列第四；海外市场通过FDA快速通道加速布局，东南亚及欧洲商业化进程领先。
3、主要竞争对手
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