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巨化股份(600160)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江巨化股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售。
2025年半年度，公司实现营收133.32亿元，同比小幅增长10.36%。扣非净利润20.26亿元，同比大幅增长155.23%。巨化股份2025年半年度净利润22.76亿元，业绩同比大幅增长147.90%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.36%，净利润同比大幅增加147.90%
2025年半年度，巨化股份营业总收入为133.32亿元，去年同期为120.80亿元，同比小幅增长10.36%，净利润为22.76亿元，去年同期为9.18亿元，同比大幅增长147.90%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为25.33亿元，去年同期为9.21亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长175.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 133.32亿元 | 120.80亿元 | 10.36% |
| 营业成本 | 95.03亿元 | 100.59亿元 | -5.53% |
| 销售费用 | 7,565.18万元 | 9,212.18万元 | -17.88% |
| 管理费用 | 4.73亿元 | 4.08亿元 | 16.12% |
| 财务费用 | 4,933.70万元 | 2,566.84万元 | 92.21% |
| 研发费用 | 6.04亿元 | 5.41亿元 | 11.69% |
| 所得税费用 | 3.31亿元 | 1.30亿元 | 154.55% |
2025年半年度主营业务利润为25.33亿元，去年同期为9.21亿元，同比大幅增长175.00%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为133.32亿元，同比小幅增长10.36%；（2）毛利率本期为28.72%，同比大幅增长了11.99%。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，巨化股份净现金流为11.03亿元，去年同期为-2.75亿元，由负转正。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
巨化股份属于氟化工行业，核心业务涵盖氟制冷剂、含氟聚合物及电子化学材料等领域。 氟化工行业近三年受新能源、半导体等下游需求驱动，市场规模持续扩容，2023年国内氟材料市场规模突破800亿元。未来行业将聚焦高端化发展，PVDF、湿电子化学品等产品在锂电、光伏领域需求激增，预计2025年全球氟聚合物市场规模将超1200亿元，年复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
巨化股份是国内氟化工龙头企业，三代制冷剂市场份额约35%-40%，PVDF产能居全球前列，并通过产业链整合强化成本及技术优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 巨化股份（600160） | 国内氟化工全产业链龙头，覆盖制冷剂、含氟聚合物等 | 2025年三代制冷剂产能达50万吨，全球市占率约38% |
| 三美股份（603379） | 专注氟制冷剂及氟发泡剂，产业链覆盖氢氟酸至终端产品 | 2025年三代制冷剂营收占比超85%，产能规模位居行业第二 |
| 永和股份（605020） | 主营氟碳化学品及含氟高分子材料，布局锂电级PVDF | 2025年PVDF产能规划超5万吨，重点拓展新能源领域 |
| 东岳硅材（300821） | 有机硅及氟材料制造商，母公司东岳集团为氟化工巨头 | 2025年氟橡胶产能扩至3万吨，配套新能源车密封材料 |
| 昊华科技（600378） | 高端氟材料供应商，产品含含氟特气及锂电粘结剂 | 2025年PTFE产能达2万吨，主供5G及半导体领域 |
4、经营评分排名
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