华润微(688396)2025年中报深度解读:57亿元的对外股权投资,但亏损2亿元,占净利润-82.99%,主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
华润微电子有限公司于2020年上市,实际控制人为“中国华润有限公司”。公司的主营业务是功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售,以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务。公司的主要产品是功率半导体、智能传感器、开放式晶圆。
2025年半年度,公司实现营收52.18亿元,同比小幅增长9.62%。扣非净利润2.74亿元,同比小幅下降3.95%。华润微2025年半年度净利润2.79亿元,业绩同比增长24.12%。
主营业务构成
公司主要产品包括产品与方案和制造与服务两项,其中产品与方案占比54.34%,制造与服务占比42.92%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 产品与方案 | 28.36亿元 | 54.34% | 21.84% |
| 制造与服务 | 22.39亿元 | 42.92% | 31.13% |
| 其他业务 | 1.43亿元 | 2.74% | 15.24% |
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长24.12%
本期净利润为2.79亿元,去年同期2.25亿元,同比增长24.12%。
净利润同比增长的原因是:
虽然投资收益本期为-2.32亿元,去年同期为-1.48亿元,亏损增大;
但是(1)主营业务利润本期为4.98亿元,去年同期为4.13亿元,同比增长;(2)公允价值变动收益本期为256.17万元,去年同期为-2,830.80万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长20.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.18亿元 | 47.60亿元 | 9.62% |
| 营业成本 | 38.80亿元 | 35.04亿元 | 10.74% |
| 销售费用 | 7,965.26万元 | 7,796.07万元 | 2.17% |
| 管理费用 | 2.63亿元 | 2.70亿元 | -2.50% |
| 财务费用 | -9,894.58万元 | -1.16亿元 | 15.02% |
| 研发费用 | 5.48亿元 | 5.74亿元 | -4.48% |
| 所得税费用 | 7,791.06万元 | 9,458.73万元 | -17.63% |
2025年半年度主营业务利润为4.98亿元,去年同期为4.13亿元,同比增长20.79%。
虽然毛利率本期为25.65%,同比有所下降了0.75%,不过营业总收入本期为52.18亿元,同比小幅增长9.62%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润亏损增大
华润微2025年半年度非主营业务利润为-1.42亿元,去年同期为-9,324.20万元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.98亿元 | 178.63% | 4.13亿元 | 20.79% |
| 投资收益 | -2.32亿元 | -82.99% | -1.48亿元 | -56.41% |
| 其他收益 | 1.07亿元 | 38.46% | 9,873.25万元 | 8.68% |
| 其他 | -1,686.26万元 | -6.04% | -4,281.08万元 | 60.61% |
| 净利润 | 2.79亿元 | 100.00% | 2.25亿元 | 24.12% |
4、财务收益下降
本期财务费用为-9,894.58万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了15.02%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达35.46%。整体来看:虽然利息费用本期为249.04万元,去年同期为2,863.65万元,同比大幅下降了91.3%,但是利息收入本期为1.06亿元,去年同期为1.37亿元,同比下降了22.97%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减:利息收入 | -1.06亿元 | -1.37亿元 |
| 利息费用 | 249.04万元 | 2,863.65万元 |
| 其他费用(计算) | 430.92万元 | -779.66万元 |
| 合计 | -9,894.58万元 | -1.16亿元 |
57亿元的对外股权投资,但亏损2亿元,占净利润-82.99%
在2025半年度报告中,华润微用于对外股权投资的资产为57.46亿元,对外股权投资所产生的收益为-2.32亿元,占净利润2.79亿元的-82.99%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 润鹏半导体(深圳)有限公司 | 45.63亿元 | -1.81亿元 |
| 润西微电子(重庆)有限公司 | 6.82亿元 | -4,711.8万元 |
| 其他 | 5.02亿元 | -350.67万元 |
| 合计 | 57.46亿元 | -2.32亿元 |
1、润鹏半导体(深圳)有限公司
润鹏半导体有限公司业务性质为制造业。
同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| 润鹏半导体有限公司 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | 0元 | -1.81亿元 | 45.63亿元 |
| 2024年中 | 33.00 | 24.75亿元 | -5,338.38万元 | 48.71亿元 |
| 2024年末 | 33.00 | 24.75亿元 | -1.81亿元 | 47.44亿元 |
| 2023年末 | 33.00 | 0元 | -2,558.02万元 | 24.49亿元 |
2、对外股权投资收益逐年递减
从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续大幅下滑,由2021年中的2,358.2万元大幅下滑至2025年中的-2.32亿元,增长率为-1081.9%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2021年中 | 2,358.2万元 |
| 2022年中 | -1,452.5万元 |
| 2023年中 | -3,774.55万元 |
| 2024年中 | -1.48亿元 |
| 2025年中 | -2.32亿元 |
政府补助增加了归母净利润的收益
华润微2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,530.82万元,占归母净利润的19.28%。
本期归母净利润小幅增长了20.85%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 3.39亿元 | 2.80亿元 |
| 归母净利润增速(%) | 20.85 | -63.96 |
| 扣非归母净利润 | 2.73亿元 | 2.85亿元 |
| 扣非归母净利润增速(%) | -3.95 | -61.11 |
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 6,803.92万元 |
| 其他 | -273.10万元 |
| 合计 | 6,530.82万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额为6,803.92万元,具体明细如表所示:
计入利润的政府补助明细
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 合计 | 3,879.75万元 |
| 与收益相关 | 2,029.48万元 |
| 与资产相关 | 1,850.27万元 |
(2)本期共收到政府补助7,790.12万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 5,969.17万元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,820.95万元 |
| 小计 | 7,790.12万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3.44亿元,留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
公司回报股东能力较为不足
公司上市7年来虽然坚持每年分红,但累计分红金额仅8.86亿元,而累计募资金额却有49.88亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 3,451.58万元 | -- | 10.17% |
| 2 | 2025-04 | 7,699.67万元 | 0.13% | 10.06% |
| 3 | 2024-04 | 1.48亿元 | 0.28% | 9.98% |
| 4 | 2023-04 | 2.62亿元 | -- | 10% |
| 5 | 2022-04 | 2.27亿元 | 0.3% | 9.74% |
| 6 | 2021-04 | 9,733.04万元 | 0.1% | 8.82% |
| 7 | 2020-04 | 4,012.55万元 | 0.08% | 7.24% |
| 累计分红金额 | 8.86亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 49.88亿元 |
| 累计融资金额 | 49.88亿元 |