2025年半年度，公司实现营收39.23亿元，同比大幅下降31.67%。扣非净利润-2.50亿元，由盈转亏。南都电源2025年半年度净利润-2.45亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5.91亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事通信与数据中心储能、资源再生、电力储能，主要产品包括锂离子电池产品、铅蓄电池产品、再生铅产品三项，锂离子电池产品占比50.83%，铅蓄电池产品占比21.49%，再生铅产品占比19.35%。

2025年半年度公司营收39.23亿元，与去年同期的57.41亿元相比，大幅下降了31.67%，主要是因为再生铅产品本期营收7.59亿元，去年同期为27.43亿元，同比大幅下降了72.33%。

产品毛利率方面，2025年半年度锂离子电池产品毛利率为17.63%，同比大幅下降39.31%，同期铅蓄电池产品毛利率为16.37%，同比下降17.11%。

从地区营收情况上来看，2025年半年度国内销售31.43亿元，同比大幅下降38.11%，同期海外销售7.80亿元，同比大幅增长17.64%。2024-2025年半年度，国内营收占比从88.45%下降到80.11%，海外营收占比从11.55%增长到19.89%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从32.22%下降到28.92%。

2025年半年度，南都电源营业总收入为39.23亿元，去年同期为57.41亿元，同比大幅下降31.67%，净利润为-2.45亿元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2.70亿元，去年同期为-1.10亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为-1,147.63万元，去年同期为1.26亿元，由盈转亏；（3）其他收益本期为9,151.70万元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-2.70亿元，去年同期为-1.10亿元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为10.95%，同比小幅增长了0.79%，不过营业总收入本期为39.23亿元，同比大幅下降31.67%，导致主营业务利润亏损增大。

南都电源2025年半年度非主营业务利润为5,484.11万元，去年同期为2.92亿元，同比大幅下降。

2025年半年度公司营收39.23亿元，同比大幅下降31.67%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为1.66亿元，同比增长21.61%。财务费用增长的原因是：

（1）本期汇兑损失为975.78万元，去年同期汇兑收益为1,250.97万元；

（2）手续费本期为1,115.09万元，去年同期为695.33万元，同比大幅增长了60.37%。

本期销售费用为1.11亿元，同比增长18.18%。

销售费用增长的原因是：

虽然职工薪酬本期为4,462.33万元，去年同期为4,718.07万元，同比小幅下降了5.42%；

但是（1）差旅办公及会务费本期为2,018.78万元，去年同期为1,346.69万元，同比大幅增长了49.91%；（2）销售服务及咨询代理费本期为1,591.27万元，去年同期为830.25万元，同比大幅增长了91.66%；（3）广告展览费本期为964.96万元，去年同期为466.99万元，同比大幅增长了106.63%。

2025年半年度，南都电源净现金流为-6.48亿元，去年同期为1.96亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为28.13亿元，同比大幅下降44.82%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为6.27亿元，同比大幅下降60.55%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为39.99亿元，同比大幅下降34.22%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为42.52亿元，同比下降23.11%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为9,151.70万元，占归母净利润-2.32亿元的-39.37%，其中非经常性损益的政府补助金额为635.94万元。

(2)本期共收到政府补助9,829.40万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.71亿元，留存计入以后年度利润。

2025半年度，企业应收账款合计31.74亿元，占总资产的17.41%，相较于去年同期的39.37亿元减少19.39%。

本期，企业应收账款周转率为1.32。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从57天增加到了136天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.03%，13.69%和8.29%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从90.53%小幅下降到78.03%。

2025年半年度，南都电源资产减值损失3,429.62万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,849.90万元。

2025年半年度，企业存货周转率为0.98，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从107天增加到了183天，企业存货周转能力下降，2025年半年度南都电源存货余额合计37.76亿元，占总资产的21.27%，同比去年的51.12亿元下降26.14%。