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兆威机电(003021)2025年中报深度解读:微型传动系统收入的增长推动公司营收的增长,净利润近4年整体呈现上升趋势

深圳市兆威机电股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“李海周”。公司的主营业务是微型传动系统的研发、生产和销售。公司主要产品为微型传动系统、精密零件和精密模具等。

2025年半年度,公司实现营收7.87亿元,同比增长21.93%。扣非净利润9,669.75万元,同比大幅增长33.39%。兆威机电2025年半年度净利润1.13亿元,业绩同比增长20.72%。本期经营活动产生的现金流净额为4,676.30万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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微型传动系统收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为微型传动系统行业,主要产品包括微型传动系统和精密零件两项,其中微型传动系统占比63.25%,精密零件占比30.44%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
微型传动系统行业 7.87亿元 100.0% 31.97%
分产品 营业收入 占比 毛利率
微型传动系统 4.98亿元 63.25% 27.61%
精密零件 2.39亿元 30.44% 43.79%
精密模具及其他产品 4,963.91万元 6.31% 18.60%

2、微型传动系统收入的增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收7.87亿元,与去年同期的6.45亿元相比,增长了21.93%。

营收增长的主要原因是:

(1)微型传动系统本期营收4.98亿元,去年同期为4.13亿元,同比增长了20.51%。

(2)精密零件本期营收2.39亿元,去年同期为2.06亿元,同比增长了16.25%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
微型传动系统 4.98亿元 4.13亿元 20.51%
精密零件 2.39亿元 2.06亿元 16.25%
其他业务 4,963.91万元 2,633.10万元 -
合计 7.87亿元 6.45亿元 21.93%

3、精密零件毛利率提升

2025年半年度公司毛利率为31.97%,同比去年的31.23%基本持平。产品毛利率方面,2025年半年度微型传动系统毛利率为27.61%,同比小幅下降6.94%,同期精密零件毛利率为43.79%,同比增长15.33%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长20.72%

本期净利润为1.13亿元,去年同期9,382.71万元,同比增长20.72%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,172.02万元,去年同期为1,873.73万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1,168.34万元,去年同期支出502.04万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为9,966.25万元,去年同期为7,029.18万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长41.78%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.87亿元 6.45亿元 21.93%
营业成本 5.35亿元 4.44亿元 20.43%
销售费用 3,286.60万元 2,796.49万元 17.53%
管理费用 4,701.91万元 3,714.66万元 26.58%
财务费用 -1,748.22万元 -1,619.60万元 -7.94%
研发费用 8,140.08万元 7,634.72万元 6.62%
所得税费用 1,168.34万元 502.04万元 132.72%

2025年半年度主营业务利润为9,966.25万元,去年同期为7,029.18万元,同比大幅增长41.78%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.87亿元,同比增长21.93%;(2)毛利率本期为31.97%,同比有所增长了0.85%。

3、非主营业务利润同比小幅下降

兆威机电2025年半年度非主营业务利润为2,529.21万元,去年同期为2,855.57万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 9,966.25万元 87.99% 7,029.18万元 41.78%
其他 2,706.23万元 23.89% 3,070.77万元 -11.87%
净利润 1.13亿元 100.00% 9,382.71万元 20.72%

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产19.81%,收益占净利润12.68%,投资主体为风险投资

在2025年半年度报告中,兆威机电用于金融投资的资产为8.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,436.17万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 7.91亿元
其他 3,757.71万元
合计 8.29亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 1,436.17万元
合计 1,436.17万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续小幅下滑,由2022年中的10.19亿元小幅下滑至2025年中的8.29亿元,变化率为-18.68%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年中 10.19亿元
2023年中 9.45亿元
2024年中 8.93亿元
2025年中 8.29亿元

PART 4
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存货周转率持续上升

2025年半年度,企业存货周转率为3.93,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从66天减少到了45天,企业存货周转能力提升,2025年半年度兆威机电存货余额合计2.16亿元,占总资产的5.66%,同比去年的1.80亿元增长20.11%。

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