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厦门象屿(600057)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
厦门象屿股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事大宗商品采购供应及综合物流以及物流平台(园区)开发运营业务。其主要产品有金属矿产、农产品、能源化工。
2025年半年度，公司实现营收2,039.48亿元，同比基本持平。扣非净利润3.31亿元，同比增长29.68%。厦门象屿2025年半年度净利润12.70亿元，业绩同比小幅增长11.29%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，大宗商品经营及物流服务为第一大收入来源，占比97.32%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品经营及物流服务 | 1,984.80亿元 | 97.32% | 1.38% |
| 其他 | 54.68亿元 | 2.68% | 12.40% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.29%
本期净利润为12.70亿元，去年同期11.41亿元，同比小幅增长11.29%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为2,443.76万元，去年同期为4.06亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为7.95亿元，去年同期为11.47亿元，同比大幅下降。
但是（1）投资收益本期为7.38亿元，去年同期为1,197.99万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.14亿元，去年同期损失3.48亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,039.48亿元 | 2,034.81亿元 | 0.23% |
| 营业成本 | 2,005.26亿元 | 1,992.67亿元 | 0.63% |
| 销售费用 | 10.85亿元 | 11.58亿元 | -6.33% |
| 管理费用 | 6.74亿元 | 6.01亿元 | 12.04% |
| 财务费用 | 6.02亿元 | 10.34亿元 | -41.83% |
| 研发费用 | 3,601.47万元 | 3,904.02万元 | -7.75% |
| 所得税费用 | 2.34亿元 | 1.71亿元 | 37.00% |
2025年半年度主营业务利润为7.95亿元，去年同期为11.47亿元，同比大幅下降30.67%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 1.68% | -0.39% | 财务费用 | 6.02亿元 | -41.83% |
| 营业总收入 | 2,039.48亿元 | 0.23% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
厦门象屿2025年半年度非主营业务利润为7.09亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.95亿元 | 62.62% | 11.47亿元 | -30.67% |
| 投资收益 | 7.38亿元 | 58.07% | 1,197.99万元 | 6055.82% |
| 资产减值损失 | -3.24亿元 | -25.53% | -1.93亿元 | -68.19% |
| 其他收益 | 3.05亿元 | 23.99% | 2.89亿元 | 5.29% |
| 其他 | 9,251.20万元 | 7.29% | 2.03亿元 | -54.39% |
| 净利润 | 12.70亿元 | 100.00% | 11.41亿元 | 11.29% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
厦门象屿属于大宗商品供应链行业，聚焦金属矿产、农产品、能源化工等领域的采购供应及综合物流服务。 大宗商品供应链行业近三年受全球经济波动影响，市场整合加速，头部企业凭借规模及风控能力持续提升份额。2024年行业规模预计突破35万亿元，未来将向数字化、国际化及全产业链服务延伸，绿色低碳与跨境资源整合成为新增长点，预计2025年市场空间超40万亿元。
2、市场地位及占有率
厦门象屿为国内大宗供应链龙头企业，2023年经营货量达2.25亿吨，不锈钢贸易量占全国近20%，铝制品占比约10%，新能源及油品类货量同比增幅超70%和110%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 厦门象屿（600057） | 大宗供应链综合服务商 | 2024年造船业务新签50艘订单，不锈钢市占率近20%，铝制品占比约10% |
| 建发股份（600153） | 供应链与房地产开发双主业 | 黑色金属供应链规模居行业前列，2024年钢材出口量同比增长28% |
| 厦门国贸（600755） | 贸易与供应链为核心业务 | 2024年铁矿砂进口量突破5000万吨，跨境大宗贸易营收占比超35% |
| 物产中大（600704） | 金属能源供应链为主业 | 2024年钢材经营量达4500万吨，华东区域市场份额超15% |
| 浙商中拓（000906） | 金属矿产及新能源供应链服务商 | 2024年新能源供应链业务营收同比增长65%，锂电材料供应规模突破百亿级 |
4、经营评分排名
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