2025年半年度，公司实现营收1.04亿元，同比小幅增长6.03%。扣非净利润-2,348.66万元，较去年同期亏损增大。至正股份2025年半年度净利润-2,754.23万元，业绩较去年同期亏损增大。

主营产品为线缆用高分子材料。

2025年半年度，至正股份营业总收入为1.04亿元，去年同期为9,825.23万元，同比小幅增长6.03%，净利润为-2,754.23万元，去年同期为-551.99万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2,537.22万元，去年同期为-777.04万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益109.42万元，去年同期收益361.11万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-2,537.22万元，去年同期为-777.04万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为1.04亿元，同比小幅增长6.03%，不过（1）管理费用本期为1,890.14万元，同比大幅增长96.77%；（2）毛利率本期为9.67%，同比大幅下降了13.06%，导致主营业务利润亏损增大。

本期管理费用为1,890.14万元，同比大幅增长96.77%。归因于其他管理费用本期为1,158.59万元，去年同期为206.37万元，同比大幅增长了近5倍。

在2025年半年度报告中，至正股份形成的商誉为6,961.95万元，占净资产的28.12%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为苏州桔云科技有限公司。

根据2024年年度报告获悉，苏州桔云科技有限公司仍有商誉现值6,961.95万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2,996.9万元，2024年期末的净利润增长率为112.53%，2024年末净利润为2,588.47万元，但是2025年中报实际净利润为-998.83万元，同比由盈转亏，亏损834.43%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资1.19亿元的对价收购苏州桔云科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,996.9万元，也就是说这笔收购的溢价率高达298.21%，形成的商誉高达8,937.1万元，占当年净资产的30.71%。

苏州桔云科技有限公司承诺在2022年至2024年实现业绩累计不低于8,354万元。实际2022-2024年末产生的业绩为1,350万元、1,217.95万元、2,588.47万元，累计5,156.42万元，未完成承诺。

苏州桔云科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

苏州桔云科技有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值1,975.15万元，具体情况如下所示：

2025年半年度，企业存货周转率为1.94，在2024年半年度到2025年半年度至正股份存货周转率从1.26大幅提升到了1.94，存货周转天数从142天减少到了92天。2025年半年度至正股份存货余额合计5,653.96万元，占总资产的9.85%，同比去年的7,967.50万元大幅下降29.04%。

2025半年度，企业应收账款合计1.11亿元，占总资产的18.65%，相较于去年同期的9,775.25万元小幅增长13.60%。