2025年半年度，公司实现营收42.54亿元，同比大幅下降40.57%。扣非净利润-2.01亿元，由盈转亏。钒钛股份2025年半年度净利润-2.14亿元，业绩由盈转亏。

公司的主要业务为销售商品，占比高达99.73%，主要产品包括钒产品和钛产品两项，其中钒产品占比45.35%，钛产品占比43.94%。

2025年半年度公司营收42.54亿元，与去年同期的71.58亿元相比，大幅下降了40.57%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）钛白粉本期营收14.81亿元，去年同期为18.73亿元，同比下降了20.92%。

（2）钒产品本期营收19.29亿元，去年同期为21.42亿元，同比小幅下降了9.93%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的7.23%，同比大幅下降到了今年的4.93%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）钛白粉本期毛利率2.0%，去年同期为6.95%，同比大幅下降71.22%。

（2）钒产品本期毛利率5.08%，去年同期为9.39%，同比大幅下降45.9%。

产品毛利率方面，2022-2025年半年度钒产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的36.40%，大幅下降到2025年半年度的5.08%，2021-2025年半年度钛白粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的24.78%，大幅下降到2025年半年度的2.00%。

从地区营收情况上来看，2022-2025年半年度公司国内销售大幅下降，2022年半年度国内销售69.87亿元，2025年半年度下降52.5%，同期2022年半年度海外销售12.61亿元，2025年半年度下降25.82%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。

2025年半年度，钒钛股份营业总收入为42.54亿元，去年同期为71.58亿元，同比大幅下降40.57%，净利润为-2.14亿元，去年同期为1.46亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-8,629.71万元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.45亿元，去年同期损失3,653.14万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-8,629.71万元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为42.54亿元，同比大幅下降40.57%；（2）毛利率本期为4.93%，同比大幅下降了2.30%。

钒钛股份2025年半年度非主营业务利润为-1.06亿元，去年同期为1,861.22万元，由盈转亏。

2025年半年度公司营收42.54亿元，同比大幅下降40.57%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为7,205.10万元，同比大幅增长32.79%。归因于运输费本期为3,500.81万元，去年同期为2,144.10万元，同比大幅增长了63.28%。

在2025年半年度报告中，钒钛股份用于金融投资的资产为13.69亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为62.7万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于成都先进金属材料产业技术研究院股份有限公司。

2025年半年度，钒钛股份资产减值损失1.45亿元，导致企业净利润从亏损6,931.67万元下降至亏损2.14亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.45亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提1.15亿元，2,655.26万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为6.23亿元，1.69亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为4.67，在2023年半年度到2025年半年度钒钛股份存货周转率从8.28大幅下降到了4.67，存货周转天数从21天增加到了38天。2025年半年度钒钛股份存货余额合计9.78亿元，占总资产的7.47%，同比去年的8.88亿元小幅增长10.17%。

公司从1996年上市以来，累计分红仅35.78亿元，但从市场上融资192.74亿元，且在2014年以后再也不分红。