麦趣尔(002719)2025年中报深度解读:资产负债率同比增加,主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
麦趣尔集团股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“李玉瑚”。公司的主营业务是乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店,节日食品、冷冻饮品等产品的研发、加工与销售。其中,乳制品包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料和发酵乳四大系列产品;烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼等系列产品。
2025年半年度,公司实现营收2.94亿元,同比小幅下降4.49%。扣非净利润-586.45万元,较去年同期亏损有所减小。麦趣尔2025年半年度净利润169.58万元,业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括烘焙食品和乳制品两项,其中烘焙食品占比52.59%,乳制品占比30.31%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食品制造业 | 2.94亿元 | 100.0% | 25.32% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 烘焙食品 | 1.55亿元 | 52.59% | 27.78% |
| 乳制品 | 8,919.38万元 | 30.31% | 19.40% |
| 其他 | 3,732.59万元 | 12.68% | 20.63% |
| 其他业务 | 1,301.66万元 | 4.42% | - |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低4.49%,净利润扭亏为盈
2025年半年度,麦趣尔营业总收入为2.94亿元,去年同期为3.08亿元,同比小幅下降4.49%,净利润为169.58万元,去年同期为-6,518.87万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-1,196.36万元,去年同期为-4,972.48万元,亏损有所减小;(2)资产处置收益本期为24.22万元,去年同期为-1,541.04万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.94亿元 | 3.08亿元 | -4.49% |
| 营业成本 | 2.20亿元 | 2.63亿元 | -16.50% |
| 销售费用 | 5,236.36万元 | 5,369.31万元 | -2.48% |
| 管理费用 | 2,724.43万元 | 3,287.90万元 | -17.14% |
| 财务费用 | 256.04万元 | 345.20万元 | -25.83% |
| 研发费用 | 226.40万元 | 229.21万元 | -1.23% |
| 所得税费用 | -1.72万元 | 263.11万元 | -100.65% |
2025年半年度主营业务利润为-1,196.36万元,去年同期为-4,972.48万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.94亿元,同比小幅下降4.49%,不过毛利率本期为25.32%,同比大幅增长了10.74%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
麦趣尔2025年半年度非主营业务利润为1,364.22万元,去年同期为-1,283.28万元,扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,196.36万元 | -705.51% | -4,972.48万元 | 75.94% |
| 资产减值损失 | -50.66万元 | -29.88% | -2.34万元 | -2064.33% |
| 营业外收入 | 150.04万元 | 88.48% | 183.38万元 | -18.18% |
| 营业外支出 | 78.44万元 | 46.26% | 130.44万元 | -39.86% |
| 其他收益 | 643.59万元 | 379.53% | 131.94万元 | 387.79% |
| 信用减值损失 | 675.49万元 | 398.34% | 58.69万元 | 1050.92% |
| 其他 | 24.22万元 | 14.28% | -1,524.51万元 | 101.59% |
| 净利润 | 169.58万元 | 100.00% | -6,518.87万元 | 102.60% |
资产负债率同比增加
2025年半年度,企业资产负债率为79.55%,去年同期为69.60%,同比小幅增长了9.95%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从38.15%增长至79.55%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为10.75亿元,同比下降15.30%,另外总负债本期为8.55亿元,同比小幅下降3.20%。
1、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.28 | 0.38 | 0.52 | 0.94 | 1.60 |
| 速动比率 | 0.23 | 0.28 | 0.41 | 0.83 | 1.40 |
| 现金比率(%) | 0.05 | 0.08 | 0.13 | 0.49 | 0.86 |
| 资产负债率(%) | 79.55 | 69.60 | 62.48 | 54.01 | 38.15 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 53.29 | 127.72 | 27.64 | 19.68 | 24.36 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.03 | 0.13 | -0.50 | 1.17 | 0.12 |
| 货币资金/短期债务 | 0.26 | 0.55 | 0.58 | 2.43 | 3.74 |
流动比率为0.28,去年同期为0.38,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.23,去年同期为0.28,同比下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.05,去年同期为0.08,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
两名股东股权高位质押,第一大股东存在股权冻结情况
两名股东股权高位质押
目前有2位股东均处于质押高位。第一大股东新疆麦趣尔集团有限责任公司股权质押1,717.00万股,股份百分百质押。此外,第三大股东李勇股权质押1,120.00万股,股份近乎百分百质押,高达99.78%。共累计质押2,837.00万股,占总股本比例的16.29%。
第一大股东存在股权冻结情况
第一大股东新疆麦趣尔集团有限责任公司所持有公司股份冻结1,717.00万股,占其持股数量的100.0%。
公司回报股东能力明显不足
公司从2013年上市以来,累计分红仅4,867.56万元,但从市场上融资4.00亿元,且在2022年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-04 | 336.26万元 | 0.28% | 18.22% |
| 2 | 2021-03 | 287.60万元 | 0.19% | 5.72% |
| 3 | 2018-04 | 533.30万元 | 0.2% | 28.82% |
| 4 | 2017-04 | 500.65万元 | 0.15% | 17.69% |
| 5 | 2016-03 | 1,347.78万元 | 0.29% | 18.9% |
| 6 | 2015-04 | 771.93万元 | 0.13% | 15.43% |
| 7 | 2014-04 | 1,090.04万元 | 0.39% | 16.08% |
| 累计分红金额 | 4,867.56万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2015 | 4.00亿元 |
| 累计融资金额 | 4.00亿元 |