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麦趣尔(002719)2025年中报深度解读:资产负债率同比增加,主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

麦趣尔集团股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“李玉瑚”。公司的主营业务是乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店,节日食品、冷冻饮品等产品的研发、加工与销售。其中,乳制品包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料和发酵乳四大系列产品;烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼等系列产品。

2025年半年度,公司实现营收2.94亿元,同比小幅下降4.49%。扣非净利润-586.45万元,较去年同期亏损有所减小。麦趣尔2025年半年度净利润169.58万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括烘焙食品和乳制品两项,其中烘焙食品占比52.59%,乳制品占比30.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
食品制造业 2.94亿元 100.0% 25.32%
分产品 营业收入 占比 毛利率
烘焙食品 1.55亿元 52.59% 27.78%
乳制品 8,919.38万元 30.31% 19.40%
其他 3,732.59万元 12.68% 20.63%
其他业务 1,301.66万元 4.42% -

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅降低4.49%,净利润扭亏为盈

2025年半年度,麦趣尔营业总收入为2.94亿元,去年同期为3.08亿元,同比小幅下降4.49%,净利润为169.58万元,去年同期为-6,518.87万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-1,196.36万元,去年同期为-4,972.48万元,亏损有所减小;(2)资产处置收益本期为24.22万元,去年同期为-1,541.04万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.94亿元 3.08亿元 -4.49%
营业成本 2.20亿元 2.63亿元 -16.50%
销售费用 5,236.36万元 5,369.31万元 -2.48%
管理费用 2,724.43万元 3,287.90万元 -17.14%
财务费用 256.04万元 345.20万元 -25.83%
研发费用 226.40万元 229.21万元 -1.23%
所得税费用 -1.72万元 263.11万元 -100.65%

2025年半年度主营业务利润为-1,196.36万元,去年同期为-4,972.48万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为2.94亿元,同比小幅下降4.49%,不过毛利率本期为25.32%,同比大幅增长了10.74%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润扭亏为盈

麦趣尔2025年半年度非主营业务利润为1,364.22万元,去年同期为-1,283.28万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,196.36万元 -705.51% -4,972.48万元 75.94%
资产减值损失 -50.66万元 -29.88% -2.34万元 -2064.33%
营业外收入 150.04万元 88.48% 183.38万元 -18.18%
营业外支出 78.44万元 46.26% 130.44万元 -39.86%
其他收益 643.59万元 379.53% 131.94万元 387.79%
信用减值损失 675.49万元 398.34% 58.69万元 1050.92%
其他 24.22万元 14.28% -1,524.51万元 101.59%
净利润 169.58万元 100.00% -6,518.87万元 102.60%

PART 3
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资产负债率同比增加

2025年半年度,企业资产负债率为79.55%,去年同期为69.60%,同比小幅增长了9.95%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从38.15%增长至79.55%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为10.75亿元,同比下降15.30%,另外总负债本期为8.55亿元,同比小幅下降3.20%。

1、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报
流动比率 0.28 0.38 0.52 0.94 1.60
速动比率 0.23 0.28 0.41 0.83 1.40
现金比率(%) 0.05 0.08 0.13 0.49 0.86
资产负债率(%) 79.55 69.60 62.48 54.01 38.15
EBITDA 利息保障倍数 53.29 127.72 27.64 19.68 24.36
经营活动现金流净额/短期债务 0.03 0.13 -0.50 1.17 0.12
货币资金/短期债务 0.26 0.55 0.58 2.43 3.74

流动比率为0.28,去年同期为0.38,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.23,去年同期为0.28,同比下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.05,去年同期为0.08,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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两名股东股权高位质押,第一大股东存在股权冻结情况

两名股东股权高位质押

目前有2位股东均处于质押高位。第一大股东新疆麦趣尔集团有限责任公司股权质押1,717.00万股,股份百分百质押。此外,第三大股东李勇股权质押1,120.00万股,股份近乎百分百质押,高达99.78%。共累计质押2,837.00万股,占总股本比例的16.29%。

第一大股东存在股权冻结情况

第一大股东新疆麦趣尔集团有限责任公司所持有公司股份冻结1,717.00万股,占其持股数量的100.0%。

公司回报股东能力明显不足

公司从2013年上市以来,累计分红仅4,867.56万元,但从市场上融资4.00亿元,且在2022年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2022-04 336.26万元 0.28% 18.22%
2 2021-03 287.60万元 0.19% 5.72%
3 2018-04 533.30万元 0.2% 28.82%
4 2017-04 500.65万元 0.15% 17.69%
5 2016-03 1,347.78万元 0.29% 18.9%
6 2015-04 771.93万元 0.13% 15.43%
7 2014-04 1,090.04万元 0.39% 16.08%
累计分红金额 4,867.56万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2015 4.00亿元
累计融资金额 4.00亿元

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