2025年半年度，公司实现营收32.20亿元，同比小幅下降7.23%。扣非净利润-1,365.59万元，由盈转亏。科顺股份2025年半年度净利润4,284.04万元，业绩同比大幅下降52.03%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.61亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事防水材料销售、防水工程施工、其他主营业务，主要产品包括防水卷材、防水涂料、防水工程施工三项，防水卷材占比51.11%，防水涂料占比27.10%，防水工程施工占比17.31%。

2025年半年度公司营收32.20亿元，与去年同期的34.71亿元相比，小幅下降了7.23%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）防水卷材本期营收16.46万元，去年同期为18.24万元，同比小幅下降了9.79%。

（2）防水涂料本期营收8.73万元，去年同期为9.60万元，同比小幅下降了9.15%。

2025年半年度，科顺股份营业总收入为32.20亿元，去年同期为34.71亿元，同比小幅下降7.23%，净利润为4,284.04万元，去年同期为8,929.84万元，同比大幅下降52.03%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为370.85万元，去年同期为-834.62万元，扭亏为盈；

但是（1）其他收益本期为2,069.92万元，去年同期为4,365.08万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为330.19万元，去年同期为2,089.15万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1.38亿元，去年同期损失1.27亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

科顺股份2025年半年度非主营业务利润为-1.20亿元，去年同期为-7,948.00万元，亏损增大。

2025年半年度，科顺股份净现金流为-8.81亿元，去年同期为9,032.29万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为32.16亿元，同比大幅增长2.91倍；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为21.59亿元，同比大幅增长139.88%。

但是（1）投资支付的现金本期为31.20亿元，同比大幅增长254.80倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为19.07亿元，同比大幅增长7.12倍。

科顺股份2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,695.52万元，非经常性损益为6,061.11万元。

本期非经常性损益项目概览表：

2025年半年度，企业信用减值损失1.38亿元，导致企业净利润从盈利1.81亿元下降至盈利4,284.04万元，其中主要是坏账损失1.41亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1.41亿元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.41亿元。

其中，按单项计提主要是企业对第十四名，第一名等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了3,661.26万元和1,523.27万元。

本期，企业应收账款周转率为0.76。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从185天增加到了236天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有41.56%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从18.96%上涨到25.34%。

在2025年半年度报告中，科顺股份用于金融投资的资产为3.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为880.06万元，占净利润4,284.04万元的20.54%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：