华熙生物(688363)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
华熙生物科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“赵燕”。公司的主营业务为研发、生产和销售透明质酸等生物活性物质原料产品及生物医用材料终端产品；公司的主要产品为玻璃酸钠、透明质酸钠、高分子/低分子/寡聚/酶切寡聚透明质酸钠。
2025年半年度，公司实现营收22.61亿元，同比下降19.57%。扣非净利润1.74亿元，同比大幅下降45.00%。华熙生物2025年半年度净利润2.21亿元，业绩同比大幅下降35.15%。
主营业务构成
公司主要产品包括皮肤科学创新转化业务、医疗终端产品、原料产品三项，皮肤科学创新转化业务占比40.34%，医疗终端产品占比29.76%，原料产品占比27.70%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 皮肤科学创新转化业务 | 9.12亿元 | 40.34% | 69.70% |
| 医疗终端产品 | 6.73亿元 | 29.76% | 81.58% |
| 原料产品 | 6.26亿元 | 27.7% | 62.01% |
| 其他 | 4,913.71万元 | 2.17% | 64.60% |
| 其他业务 | 59.77万元 | 0.03% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降35.15%
本期净利润为2.21亿元，去年同期3.40亿元，同比大幅下降35.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出3,952.10万元，去年同期支出7,690.77万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为5,670.47万元，去年同期为3,044.76万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2.79亿元，去年同期为4.43亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.61亿元 | 28.11亿元 | -19.57% |
| 营业成本 | 6.56亿元 | 7.16亿元 | -8.45% |
| 销售费用 | 8.08亿元 | 11.78亿元 | -31.44% |
| 管理费用 | 2.75亿元 | 2.46亿元 | 11.63% |
| 财务费用 | -1,548.97万元 | -821.58万元 | -88.54% |
| 研发费用 | 2.31亿元 | 2.00亿元 | 15.25% |
| 所得税费用 | 3,952.10万元 | 7,690.77万元 | -48.61% |
2025年半年度主营业务利润为2.79亿元，去年同期为4.43亿元，同比大幅下降36.96%。
虽然销售费用本期为8.08亿元，同比大幅下降31.44%，不过营业总收入本期为22.61亿元，同比下降19.57%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
华熙生物属于化妆品行业，专注于功能性护肤品研发与生物活性材料应用。 中国化妆品行业近三年加速向科技化、精细化发展，市场规模年均增长率超12%，2024年突破6000亿元。未来趋势聚焦精准护肤，AI、基因组学等技术推动个性化定制，功能性护肤品占比持续提升，预计2025年市场空间超8000亿元，年复合增长率保持10%以上。
2、市场地位及占有率
华熙生物为国内功能性护肤领域头部企业，透明质酸原料全球市占率超40%，旗下润百颜、夸迪等品牌占据中高端市场份额，2024年护肤业务营收占比超60%，技术壁垒与品牌矩阵巩固行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华熙生物（688363） | 以合成生物技术驱动的生物活性材料与护肤企业 | 2024年功能性护肤品营收占比超60% |
| 贝泰妮（300957） | 专注敏感肌护肤，主品牌薇诺娜 | 2025年敏感肌赛道市占率约23% |
| 珀莱雅（603605） | 大众护肤龙头，多品牌矩阵覆盖全渠道 | 2024年线上渠道营收占比超80% |
| 上海家化（600315） | 老牌日化企业，旗下玉泽、佰草集等品牌 | 2024年研发投入占比提升至3.5% |
| 丸美股份（603983） | 中高端眼霜细分市场领先者 | 2025年眼部护理品类市占率约15% |
4、经营评分排名
华熙生物在2025年中报经营评分排名为第3376名，在医美材料及器械行业中排名为5名。
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