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中粮糖业(600737)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中粮糖业控股股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是白砂糖及相关产品的制造销售、番茄加工及番茄制品的销售。公司的主要产品为贸易糖、自产糖、加工糖、番茄制品。
2025年半年度，公司实现营收117.68亿元，同比下降21.32%。扣非净利润4.03亿元，同比大幅下降50.57%。中粮糖业2025年半年度净利润4.53亿元，业绩同比大幅下降48.33%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，食糖类商品为第一大收入来源，占比90.03%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食糖类商品 | 105.94亿元 | 90.03% | 7.48% |
| 番茄类商品 | 9.21亿元 | 7.83% | 16.97% |
| 其他业务 | 2.53亿元 | 2.14% | - |
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降48.33%
本期净利润为4.53亿元，去年同期8.77亿元，同比大幅下降48.33%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5.05亿元，去年同期为10.04亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 117.68亿元 | 149.56亿元 | -21.32% |
| 营业成本 | 107.69亿元 | 133.97亿元 | -19.62% |
| 销售费用 | 1.30亿元 | 1.51亿元 | -13.90% |
| 管理费用 | 2.85亿元 | 2.84亿元 | 0.26% |
| 财务费用 | 1,681.15万元 | 3,326.88万元 | -49.47% |
| 研发费用 | 1,730.91万元 | 3,029.65万元 | -42.87% |
| 所得税费用 | 1.26亿元 | 1.45亿元 | -13.01% |
2025年半年度主营业务利润为5.05亿元，去年同期为10.04亿元，同比大幅下降49.70%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为117.68亿元，同比下降21.32%；（2）毛利率本期为8.49%，同比下降了1.93%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
中粮糖业属于食品饮料板块中的制糖及糖加工行业。 近三年国内制糖行业呈现周期性波动，2023年受厄尔尼诺气候影响，国际主产国减产推升糖价至历史高位，2024年国内食糖产量同比增长37.82%至440万吨，但糖价同比下跌11%至6075元/吨，市场空间约2700亿元。未来行业将聚焦高附加值产品开发，如注射级药用糖及生物质能源，同时全球气候异常或加剧供需波动，智能化生产和全产业链整合成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
中粮糖业是国内食糖行业龙头企业，掌握全国约20%的食糖贸易量，自产糖规模位居前三，在精制糖领域市占率超30%，2024年糖业相关营收占比达90%以上，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中粮糖业（600737） | 国内最大食糖贸易商和加工企业，涵盖自产糖、加工糖、贸易糖全产业链 | 2024年糖业营收占比超90%，精制糖市占率超30% |
| 南宁糖业（000911） | 广西区域性糖企，以甘蔗制糖为核心业务 | 2024年食糖产量同比提升18%至45万吨 |
| 粤桂股份（000833） | 主营硫铁矿和制糖业务，拥有甘蔗制糖及综合利用产能 | 2024年制糖业务营收占比约42% |
| 华资实业（600191） | 甜菜制糖企业，布局北方甜菜糖主产区 | 甜菜糖年加工能力达60万吨 |
| 广农糖业（000833） | 华南地区重点糖企，覆盖甘蔗种植、制糖及副产品开发 | 2024年甘蔗压榨量同比增长23% |
4、经营评分排名
中粮糖业在2025年中报经营评分排名为第1985名，在制糖行业中排名为2名。
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