2025年半年度，公司实现营收133.98亿元，同比下降17.36%。扣非净利润-44.76亿元，较去年同期亏损增大。TCL中环2025年半年度净利润-48.36亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为5.23亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为新能源光伏行业，占比高达72.58%，主要产品包括光伏硅片、光伏组件、其他硅材料三项，光伏硅片占比43.12%，光伏组件占比28.70%，其他硅材料占比20.46%。

2025年半年度公司营收133.98亿元，与去年同期的162.13亿元相比，下降了17.36%，主要是因为光伏硅片本期营收57.77亿元，去年同期为104.32亿元，同比大幅下降了44.62%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的-2.79%，同比大幅下降到了今年的-7.57%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）光伏硅片本期毛利率-23.74%，去年同期为-9.25%，同比大幅下降156.65%。

（2）光伏组件本期毛利率-6.2%，去年同期为0.94%，同比大幅下降近8倍。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度光伏硅片毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的24.88%，大幅下降到2025年半年度的-23.74%，2023-2025年半年度光伏组件毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的12.24%，大幅下降到2025年半年度的-6.20%。

2025年半年度，TCL中环营业总收入为133.98亿元，去年同期为162.14亿元，同比下降17.36%，净利润为-48.36亿元，去年同期为-31.76亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-33.28亿元，去年同期为-23.14亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失15.93亿元，去年同期损失11.14亿元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-8,609.31万元，去年同期为1.74亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-33.28亿元，去年同期为-23.14亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为133.98亿元，同比下降17.36%；（2）毛利率本期为-7.57%，同比大幅下降了4.74%。

TCL中环2025年半年度非主营业务利润为-14.77亿元，去年同期为-8.94亿元，亏损增大。

2025年半年度公司营收133.98亿元，同比下降17.36%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为7.44亿元，同比大幅增长39.67%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）借款利息支出本期为6.80亿元，去年同期为5.09亿元，同比大幅增长了33.6%。

（2）租赁负债利息支出本期为1.50亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长了24.95%。

本期研发费用为4.36亿元，同比增长26.0%。

研发费用增长的原因是：

虽然物料消耗本期为3,396.35万元，去年同期为7,389.76万元，同比大幅下降了54.04%；

但是（1）人工费用本期为2.19亿元，去年同期为1.52亿元，同比大幅增长了43.76%；（2）其他研发费本期为6,798.65万元，去年同期为2,238.26万元，同比大幅增长了近2倍。

本期销售费用为2.92亿元，同比大幅增长39.21%。销售费用大幅增长的原因如下表所示：

本期管理费用为7.21亿元，同比增长19.97%。管理费用增长的原因如下表所示：

2025年半年度，TCL中环资产减值损失15.93亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计15.88亿元。

2025年半年度，企业存货周转率为2.12，在2024年半年度到2025年半年度TCL中环存货周转率从1.98小幅提升到了2.12，存货周转天数从90天减少到了84天。2025年半年度TCL中环存货余额合计63.17亿元，占总资产的6.68%，同比去年的82.33亿元下降23.28%。

公司上市19年来虽然坚持分红14年，但累计分红金额仅23.37亿元，而累计募资金额却有234.63亿元。