2025年半年度，公司实现营收9.46亿元，同比大幅下降49.96%。扣非净利润2,685.70万元，同比增长20.78%。国际实业2025年半年度净利润2,471.24万元，业绩同比增长17.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,028.57万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为油品及化工产品等批发业，占比高达67.59%。

2025年半年度，国际实业营业总收入为9.46亿元，去年同期为18.90亿元，同比大幅下降49.96%，净利润为2,471.24万元，去年同期为2,108.79万元，同比增长17.19%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出765.75万元，去年同期收益221.13万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2,931.08万元，去年同期为1,982.80万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益397.37万元，去年同期损失258.64万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为2,931.08万元，去年同期为1,982.80万元，同比大幅增长47.83%。

虽然营业总收入本期为9.46亿元，同比大幅下降49.96%，不过毛利率本期为11.08%，同比大幅增长了6.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2025年半年度公司营收9.46亿元，同比大幅下降49.96%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为2,326.89万元，同比增长19.8%。财务费用增长的原因是：

（1）利息支出本期为2,242.87万元，去年同期为2,171.88万元，同比小幅增长了3.27%。

（2）利息收入本期为136.33万元，去年同期为460.18万元，同比大幅下降了70.37%。

在2025年半年度报告中，国际实业形成的商誉为7.55亿元，占净资产的36.94%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为江苏中大杆塔科技发展有限公司。

2022-2024年期末的营业收入增长率为3.63%，国际实业在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为100.0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际营业收入为2.87亿元，虽然同比增长0.7%，但是依然存在极大商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资10亿元的对价收购江苏中大杆塔科技发展有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.45亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达308.22%，形成的商誉高达7.55亿元，占当年净资产的33.35%。

江苏中大杆塔科技发展有限公司收购前业绩展示如下表所示：

江苏中大杆塔科技发展有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于10200万元、12000万元、13200万元，累计不低于3.54亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为4,118.72万元、8,313.86万元、1.51亿元，累计2.75亿元，未完成承诺。

江苏中大杆塔科技发展有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2025年半年度，企业存货周转率为11.90，在2024年半年度到2025年半年度国际实业存货周转率从2.23大幅提升到了11.90，存货周转天数从80天减少到了15天。2025年半年度国际实业存货余额合计8,381.05万元，占总资产的2.59%，同比去年的9.34亿元大幅下降91.03%。

2025半年度，企业应收账款合计5.36亿元，占总资产的15.25%，相较于去年同期的5.10亿元小幅增长5.12%。

本期，企业应收账款周转率为1.73。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从8.10大幅下降到了1.73，平均回款时间从22天增加到了104天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。