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云图控股(002539)2025年中报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
成都云图控股股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“宋睿”。公司主营业务是复合肥的生产和销售。公司主要产品复合肥、纯碱、磷酸一铵、黄磷、磷酸铁等。
2025年半年度，公司实现营收114.00亿元，同比小幅增长3.59%。扣非净利润4.95亿元，同比小幅增长12.10%。云图控股2025年半年度净利润5.22亿元，业绩同比小幅增长13.43%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.43%
本期净利润为5.22亿元，去年同期4.61亿元，同比小幅增长13.43%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1.01亿元，去年同期为1.21亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为5.52亿元，去年同期为4.68亿元，同比增长；（2）投资收益本期为-2,339.63万元，去年同期为-4,365.55万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比增长18.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 114.00亿元 | 110.05亿元 | 3.59% |
| 营业成本 | 100.33亿元 | 98.45亿元 | 1.91% |
| 销售费用 | 1.73亿元 | 1.44亿元 | 20.29% |
| 管理费用 | 3.38亿元 | 2.64亿元 | 27.94% |
| 财务费用 | 7,859.89万元 | 7,700.47万元 | 2.07% |
| 研发费用 | 1.73亿元 | 1.64亿元 | 5.59% |
| 所得税费用 | 7,790.18万元 | 6,652.75万元 | 17.10% |
2025年半年度主营业务利润为5.52亿元，去年同期为4.68亿元，同比增长18.12%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为114.00亿元，同比小幅增长3.59%；（2）毛利率本期为11.99%，同比小幅增长了1.45%。
PART 2
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公司在回报股东方面堪称积极
公司2010年上市以来，公司坚持17年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红23.54亿元，超过累计募资12.59亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-03 | 1.21亿元 | 1.03% | 14.93% |
| 2 | 2024-12 | 1.21亿元 | 1.26% | 18.18% |
| 3 | 2024-04 | 2.42亿元 | 2.36% | 27.03% |
| 4 | 2023-04 | 3.62亿元 | 2.89% | 20.27% |
| 5 | 2022-04 | 4.02亿元 | 2.38% | 32.52% |
| 6 | 2021-03 | 2.02亿元 | 2.27% | 40.82% |
| 7 | 2020-04 | 1.52亿元 | 2.14% | 71.43% |
| 8 | 2019-03 | 1.01亿元 | 2.07% | 58.82% |
| 9 | 2018-07 | 6,060.60万元 | 1.38% | 66.67% |
| 10 | 2018-04 | 8,080.80万元 | 1.83% | 80% |
| 11 | 2017-04 | 8,080.80万元 | 1.04% | 57.14% |
| 12 | 2016-03 | 8,080.80万元 | 0.49% | 34.78% |
| 13 | 2015-03 | 6,620.80万元 | 0.49% | 58.82% |
| 14 | 2014-03 | 6,620.80万元 | 2% | 62.5% |
| 15 | 2013-03 | 8,276.00万元 | 2.88% | 67.57% |
| 16 | 2012-02 | 8,276.00万元 | 1.99% | 36.66% |
| 17 | 2011-03 | 4,965.60万元 | 1.04% | 24.21% |
| 累计分红金额 | 23.54亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2015 | 10.95亿元 |
| 累计融资金额 | 10.95亿元 |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
云图控股属于复合肥行业，主营业务涵盖复合肥、磷化工及联碱产业链。 复合肥行业近三年受粮食安全政策驱动，磷矿资源整合加速，磷肥出口需求超预期，2024年磷矿石价格突破1000元/吨，供需紧张格局延续。未来行业将向高效绿色肥料、磷资源一体化方向升级，预计磷化工与新能源材料结合将拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
云图控股是国内复合肥产能龙头，产能达700万吨/年，2024年销量346万吨，产能利用率约50%。依托磷矿资源储备（探明储量5.49亿吨）及在建产能（磷矿690万吨/年），其产业链成本优势显著，但净利润率低于同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云图控股（002539） | 复合肥及磷化工一体化企业，覆盖磷矿开采、黄磷、磷酸盐生产 | 2024年复合肥销量346万吨，磷矿自给率提升至400万吨/年 |
| 新洋丰（000902） | 磷复肥龙头企业，产品涵盖磷酸一铵、复合肥及现代农业服务 | 复合肥产能500万吨/年，磷酸一铵产能43万吨/年 |
| 史丹利（002588） | 高塔复合肥细分市场领先者，专注高效肥研发与生产 | 复合肥产能300万吨/年，2024年营收规模近百亿 |
| 云天化（600096） | 磷矿资源霸主，布局磷肥、新能源材料及现代农业 | 磷矿储量近8亿吨，2024年新增镇雄磷矿产能3000万吨/年 |
| 兴发集团（600141） | 磷硅盐综合化工集团，涵盖磷矿石、黄磷、磷酸及有机硅 | 磷酸产能170万吨/年，磷矿自给率超60% |
4、经营评分排名
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