超越科技(301049)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
安徽超越环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“高志江”。公司的主营业务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品拆解产物。
2025年半年度，公司实现营收7,800.80万元，同比大幅下降46.21%。扣非净利润-6,069.79万元，较去年同期亏损增大。超越科技2025年半年度净利润-6,001.51万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,085.65万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主要业务为危险废物处置，占比高达61.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 危险废物处置 | 4,823.12万元 | 61.83% | -24.08% |
| 电子废弃处置 | 2,485.39万元 | 31.86% | -41.17% |
| 锂电池综合利用收入 | 217.80万元 | 2.79% | -12.29% |
| 报废机动车处置 | 207.06万元 | 2.65% | -100.04% |
| 检测服务收入 | 35.09万元 | 0.45% | -64.32% |
| 其他业务 | 32.34万元 | 0.42% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 危险废物处置 | 4,823.12万元 | 61.83% | -24.08% |
| 电子废弃处置 | 2,485.39万元 | 31.86% | -41.17% |
| 锂电池综合利用收入 | 217.80万元 | 2.79% | -12.29% |
| 报废机动车处置 | 207.06万元 | 2.65% | -100.04% |
| 检测服务收入 | 35.09万元 | 0.45% | -64.32% |
| 其他业务 | 32.34万元 | 0.42% | - |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降46.21%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，超越科技营业总收入为7,800.80万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降46.21%，净利润为-6,001.51万元，去年同期为-1,993.97万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益437.16万元，去年同期损失349.27万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,271.63万元，去年同期为-1,962.83万元，亏损增大。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,800.80万元 | 1.45亿元 | -46.21% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 1.28亿元 | -20.20% |
| 销售费用 | 550.99万元 | 928.43万元 | -40.65% |
| 管理费用 | 1,421.62万元 | 1,371.23万元 | 3.68% |
| 财务费用 | 568.52万元 | 538.97万元 | 5.48% |
| 研发费用 | 841.44万元 | 385.15万元 | 118.47% |
| 所得税费用 | -89.16万元 | - |
2025年半年度主营业务利润为-6,271.63万元，去年同期为-1,962.83万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7,800.80万元，同比大幅下降46.21%；（2）毛利率本期为-31.13%，同比大幅下降了42.74%。
第三大股东股权高位质押
第三大股东高德堃持有公司股份的14.55%，所持股份处于质押高位状态，质押比例占其持股数量的全部，百分百质押。
行业分析
1、行业发展趋势
超越科技属于环境治理行业，聚焦工业危废处置、医疗废物处理及电子废弃物拆解领域。 环境治理行业近三年受环保政策趋严驱动，危废处置需求年复合增长率超10%，电子拆解市场规模突破500亿元。未来行业将加速整合，技术壁垒提升，资源化利用成为核心方向，预计2025年危废处置市场规模达1500亿元，电子拆解产业渗透率将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
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