洛阳钼业(603993)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
洛阳栾川钼业集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“于泳”。公司主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。主要产品为钼、钨、铜、金、铌、磷、铜、钴、矿物金属、精炼金属等。
2025年半年度，公司实现营收947.72亿元，同比小幅下降7.83%。扣非净利润87.24亿元，同比大幅增长55.08%。洛阳钼业2025年半年度净利润98.43亿元，业绩同比大幅增长55.49%。本期经营活动产生的现金流净额为120.09亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括矿物金属贸易、铜钴相关产品、精炼金属贸易三项，矿物金属贸易占比35.19%，铜钴相关产品占比33.18%，精炼金属贸易占比23.12%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 矿物金属贸易 | 333.48亿元 | 35.19% | 8.72% |
| 铜钴相关产品 | 314.46亿元 | 33.18% | 43.21% |
| 精炼金属贸易 | 219.16亿元 | 23.12% | 0.95% |
| 钼钨相关产品 | 40.64亿元 | 4.29% | 45.39% |
| 铌磷相关产品 | 38.92亿元 | 4.11% | 37.94% |
| 其他业务 | 1.06亿元 | 0.11% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.83%，净利润同比大幅增加55.49%
2025年半年度，洛阳钼业营业总收入为947.72亿元，去年同期为1,028.18亿元，同比小幅下降7.83%，净利润为98.43亿元，去年同期为63.30亿元，同比大幅增长55.49%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为158.08亿元，去年同期为137.99亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-11.53亿元，去年同期为-30.46亿元，亏损有所减小。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长14.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 947.72亿元 | 1,028.18亿元 | -7.83% |
| 营业成本 | 747.27亿元 | 839.24亿元 | -10.96% |
| 销售费用 | 5,652.86万元 | 5,454.68万元 | 3.63% |
| 管理费用 | 11.30亿元 | 11.66亿元 | -3.02% |
| 财务费用 | 9.79亿元 | 17.48亿元 | -43.96% |
| 研发费用 | 2.19亿元 | 1.37亿元 | 59.78% |
| 所得税费用 | 50.60亿元 | 48.23亿元 | 4.91% |
2025年半年度主营业务利润为158.08亿元，去年同期为137.99亿元，同比小幅增长14.56%。
虽然营业总收入本期为947.72亿元，同比小幅下降7.83%，不过毛利率本期为21.15%，同比增长了2.77%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
洛阳钼业属于有色金属矿采选业，核心产品包括铜、钴、钼、钨及铌等金属资源。 近三年，全球能源转型推动铜、钴等新能源金属需求持续增长，2024年中国钼精矿产量达11万吨，铜价同比上涨7.83%至9147美元/吨。未来行业将受益于电网基建、储能等领域需求扩张，叠加资源保护政策强化，市场空间有望突破万亿规模，龙头企业资源整合能力成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
洛阳钼业2024年铜产量65.02万吨，首次跻身全球前十大铜生产商，钴产量11.42万吨稳居全球首位，国内钼资源储量占比超38%，钼精矿市占率约15%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 洛阳钼业（603993） | 全球领先的铜钴钼生产商 | 2024年铜产量全球前十，钴产量全球第一 |
| 紫金矿业（601899） | 综合性矿业巨头，以金铜为主 | 2024年铜资源储量超7000万吨居国内首位 |
| 江西铜业（600362） | 国内最大阴极铜生产及加工企业 | 2024年阴极铜产量超200万吨市占率超20% |
| 金钼股份（601958） | 全球钼产业链一体化龙头企业 | 钼精矿国内市占率约25%稳居行业第一 |
| 西部矿业（601168） | 铅锌铜多金属资源开发商 | 2024年铜精矿产量同比增12%成本优势显著 |
4、经营评分排名
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