唯赛勃(688718)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
上海唯赛勃环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢建新”。公司主营业务是高性能卷式分离膜及相关专业配套装备的研发、生产和销售。公司主要产品包括反渗透膜片及膜元件、纳滤膜片及膜元件、膜元件压力容器、复合材料压力罐等。
2025年半年度，公司实现营收1.85亿元，同比基本持平。扣非净利润1,221.19万元，同比下降24.62%。唯赛勃2025年半年度净利润1,446.54万元，业绩同比下降16.60%。
主营业务构成
公司主要产品包括复合材料压力罐、反渗透及纳滤膜片、反渗透及纳滤膜元件三项，复合材料压力罐占比40.79%，反渗透及纳滤膜片占比29.32%，反渗透及纳滤膜元件占比16.12%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 复合材料压力罐 | 7,548.04万元 | 40.79% | 33.87% |
| 反渗透及纳滤膜片 | 5,425.99万元 | 29.32% | 26.51% |
| 反渗透及纳滤膜元件 | 2,982.65万元 | 16.12% | 40.25% |
| 膜元件压力容器 | 1,634.02万元 | 8.83% | 9.74% |
| 配件 | 786.39万元 | 4.25% | 57.16% |
| 其他业务 | 127.84万元 | 0.69% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降16.60%
本期净利润为1,446.54万元，去年同期1,734.40万元，同比下降16.60%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为408.62万元，去年同期为283.58万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,224.58万元，去年同期为1,605.79万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降23.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.85亿元 | 1.85亿元 | 0.27% |
| 营业成本 | 1.27亿元 | 1.18亿元 | 7.13% |
| 销售费用 | 393.97万元 | 445.95万元 | -11.66% |
| 管理费用 | 2,452.69万元 | 2,921.64万元 | -16.05% |
| 财务费用 | -13.20万元 | -179.61万元 | 92.65% |
| 研发费用 | 1,475.04万元 | 1,485.05万元 | -0.67% |
| 所得税费用 | 60.66万元 | 81.52万元 | -25.59% |
2025年半年度主营业务利润为1,224.58万元，去年同期为1,605.79万元，同比下降23.74%。
虽然管理费用本期为2,452.69万元，同比下降16.05%，不过毛利率本期为31.53%，同比小幅下降了4.39%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，唯赛勃净现金流为2,896.64万元，去年同期为-1,348.29万元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
唯赛勃属于膜分离材料行业，专注于反渗透膜、纳滤膜等核心材料研发及水处理系统应用。 膜分离材料行业近三年受益于环保政策及水资源短缺驱动，市场规模年均增速超15%，2024年国内市场规模突破500亿元。未来技术将向高通量、抗污染方向迭代，海水淡化、工业废水处理领域需求持续释放，预计2025-2030年复合增长率达12%，锂电新能源、生物医药等新兴应用场景进一步扩展市场空间。
2、市场地位及占有率
唯赛勃在国内反渗透膜领域位列前三，2024年膜材料业务营收占比超60%，工业膜组件市占率约12%，在海水淡化高端膜市场国产替代进程中占据技术先发优势，但民用领域份额低于头部企业。
3、主要竞争对手
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