极米科技(688696)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
极米科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“钟波”。公司的主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。公司主要产品和服务包括智能微投系列、激光电视系列、创新产品系列。
2025年半年度，公司实现营收16.26亿元，同比基本持平。扣非净利润7,669.94万元，扭亏为盈。极米科技2025年半年度净利润8,841.99万元，业绩同比大幅增长21.97倍。
主营业务构成
产品方面，投影仪整机及配件为第一大收入来源，占比91.45%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 投影仪整机及配件 | 14.87亿元 | 91.45% | 31.53% |
| 其他业务 | 1.39亿元 | 8.55% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加21.97倍
2025年半年度，极米科技营业总收入为16.26亿元，去年同期为16.00亿元，同比基本持平，净利润为8,841.99万元，去年同期为384.93万元，同比大幅增长21.97倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3,926.37万元，去年同期为-4,925.85万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.26亿元 | 16.00亿元 | 1.63% |
| 营业成本 | 10.85亿元 | 11.35亿元 | -4.40% |
| 销售费用 | 2.44亿元 | 2.92亿元 | -16.41% |
| 管理费用 | 7,583.25万元 | 4,559.19万元 | 66.33% |
| 财务费用 | -2,674.68万元 | -2,764.52万元 | 3.25% |
| 研发费用 | 1.98亿元 | 1.92亿元 | 2.57% |
| 所得税费用 | -960.29万元 | -396.37万元 | -142.27% |
2025年半年度主营业务利润为3,926.37万元，去年同期为-4,925.85万元，扭亏为盈。
虽然管理费用本期为7,583.25万元，同比大幅增长66.33%，不过（1）销售费用本期为2.44亿元，同比下降16.41%；（2）营业总收入本期为16.26亿元，同比有所增长1.63%；（3）毛利率本期为33.28%，同比小幅增长了4.20%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比下降
极米科技2025年半年度非主营业务利润为3,955.34万元，去年同期为4,914.41万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,926.37万元 | 44.41% | -4,925.85万元 | 179.71% |
| 资产减值损失 | -1,439.42万元 | -16.28% | -1,411.30万元 | -1.99% |
| 其他收益 | 4,946.59万元 | 55.94% | 5,539.02万元 | -10.70% |
| 其他 | 739.53万元 | 8.36% | 1,128.96万元 | -34.50% |
| 净利润 | 8,841.99万元 | 100.00% | 384.93万元 | 2197.05% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，极米科技净现金流为-2.77亿元，去年同期为1,291.22万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 14.44亿元 | 70.37% | 收回投资收到的现金 | 14.52亿元 | 67.29% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 15.45亿元 | 19.50% | 取得借款收到的现金 | 5.72亿元 | 81.96% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 16.64亿元 | -10.62% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 1.20亿元 | - |
行业分析
1、行业发展趋势
极米科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业 近三年智能投影行业保持高速增长，全球市场空间从2022年约150亿美元扩张至2024年超200亿美元，年复合增长率达15%。技术迭代加速，三色激光、超短焦等技术渗透率提升，家用场景占比超80%，商用及车载场景逐步拓展。未来五年，行业预计维持10%-12%增速，2025年市场规模有望突破240亿美元，海外市场成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
极米科技为全球家用智能投影市场龙头，2024年全球出货量占比达21%，连续六年稳居中国投影市场第一，海外业务增速超18%，占公司总营收35%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 极米科技（688696） | 智能投影和激光电视研发制造商，全球家用投影第一品牌 | 2025年1-2月投影仪出口额同比增长18.05% |
| 光峰科技（688007） | 激光显示技术企业，核心业务涵盖影院、家用及工程投影 | 2024年激光光源技术市占率国内第一 |
| 海信视像（600060） | 综合性显示解决方案提供商，主导激光电视及大屏显示 | 2024年激光电视出货量全球占比25% |
| 视源股份（002841） | 交互智能平板及教育投影设备供应商 | 教育投影市场占有率超30% |
| 鸿合科技（002955） | 智能交互显示设备制造商，聚焦教育及商用投影领域 | 2024年教育投影营收占比达42% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
