返回
碧湾信息
中国化学(601117)2025年中报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中国化学工程股份有限公司于2010年上市。公司是一家集研发、投资、勘察、设计、采购、建造和运营一体化的知识密集型工程建设企业，业务领域主要包括建筑工程（化学工程、基础设施、环境治理）、实业和现代服务业业务。
2025年半年度，公司实现营收907.22亿元，同比基本持平。扣非净利润30.03亿元，同比基本持平。中国化学2025年半年度净利润33.80亿元，业绩同比小幅增长8.50%。
PART 1
碧湾App
主营业务构成
公司的主要业务为化学工程，占比高达82.46%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学工程 | 748.12亿元 | 82.46% | 10.17% |
| 基础设施 | 91.10亿元 | 10.04% | 7.10% |
| 实业及新材料 | 48.30亿元 | 5.32% | 4.78% |
| 现代服务业 | 8.05亿元 | 0.89% | 12.59% |
| 环境治理 | 5.11亿元 | 0.56% | 6.26% |
| 其他业务 | 6.55亿元 | 0.73% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化学工程 | 748.12亿元 | 82.46% | 10.17% |
| 基础设施 | 91.10亿元 | 10.04% | 7.10% |
| 实业 | 48.30亿元 | 5.32% | 4.78% |
| 现代服务业 | 8.05亿元 | 0.89% | 12.59% |
| 环境治理 | 5.11亿元 | 0.56% | 6.26% |
| 其他业务 | 6.55亿元 | 0.73% | - |
PART 2
碧湾App
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长8.50%
本期净利润为33.80亿元，去年同期31.15亿元，同比小幅增长8.50%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为38.58亿元，去年同期为40.34亿元，同比小幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为-1,393.47万元，去年同期为-2.05亿元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为1,738.33万元，去年同期为-1.52亿元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期收益2,106.07万元，去年同期损失7,285.73万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降4.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 907.22亿元 | 910.37亿元 | -0.35% |
| 营业成本 | 817.62亿元 | 820.99亿元 | -0.41% |
| 销售费用 | 2.14亿元 | 1.87亿元 | 14.48% |
| 管理费用 | 17.84亿元 | 16.86亿元 | 5.79% |
| 财务费用 | 1.12亿元 | 3.23亿元 | -65.37% |
| 研发费用 | 27.17亿元 | 23.79亿元 | 14.20% |
| 所得税费用 | 5.83亿元 | 5.52亿元 | 5.62% |
2025年半年度主营业务利润为38.58亿元，去年同期为40.34亿元，同比小幅下降4.36%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 27.17亿元 | 14.20% | 财务费用 | 1.12亿元 | -65.37% |
| 营业总收入 | 907.22亿元 | -0.35% | 毛利率 | 9.88% | 0.06% |
PART 3
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
中国化学属于化学工程与工业建设行业。 近三年中国化学工程行业受“双碳”政策驱动加速绿色转型，2023年行业总产值达1.65万亿元，年复合增速约6%。石化、新材料及新能源领域投资占比提升至45%，海外“一带一路”项目贡献25%增量。预计至2026年市场规模将突破2万亿元，低碳技术集成、高端材料国产化及数字化交付成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中国化学在国内化学工程总承包市场占有率约18%，位列行业前三，2024年新签合同额突破3000亿元，其中海外项目占比32%。在煤化工、石化领域EPC模式市占率超25%，稳居细分市场龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国化学（601117） | 全球领先的化学工程承包商，覆盖石化、煤化工、新材料等领域 | 2024年新签合同额3127亿元，其中新能源材料项目占比38% |
| 中国中冶（601618） | 冶金工程龙头，拓展化学工程及环保工程业务 | 2024年冶金工程市占率42%，化学工程营收占比提升至19% |
| 中国电建（601669） | 能源电力工程主导企业，涉足化工园区基础设施建设 | 2025年清洁能源工程合同额突破2000亿元，化工配套项目占比12% |
| 中国核建（601611） | 核工程领军企业，布局核化工及同位素应用 | 2024年核化工工程市占率85%，同位素项目营收同比增长67% |
| 中材国际（600970） | 水泥工程全球龙头，拓展化工环保装备领域 | 2025年环保装备订单超50亿元，占营收比重21% |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
