深圳机场(000089)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，投资深圳机场国际货站有限公司收益3,747万元，占净利润12.0%
深圳市机场股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是中国境内第一个实现海、陆、空联运的现代化国际空港，也是中国境内第一个采用过境运输方式的国际机场，是民航总局规划的全国四大航空货运中心之一.公司主营航空主业以及航空主业延伸出的非航空业务。
2025年半年度，公司实现营收25.28亿元，同比小幅增长12.32%。扣非净利润2.61亿元，同比大幅增长114.19%。深圳机场2025年半年度净利润3.12亿元，业绩同比大幅增长79.22%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为航空性收入、租赁及特许经营收入、地面服务收入。主营产品为航空及相关服务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空性收入 | 11.06亿元 | 43.76% | - |
| 租赁及特许经营收入 | 4.93亿元 | 19.5% | - |
| 地面服务收入 | 3.94亿元 | 15.59% | - |
| 物流收入 | 2.73亿元 | 10.78% | - |
| 广告收入 | 2.05亿元 | 8.12% | - |
| 其他业务 | 5,698.02万元 | 2.25% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空及相关服务 | 25.28亿元 | 100.0% | 24.16% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加12.32%，净利润同比大幅增加79.22%
2025年半年度，深圳机场营业总收入为25.28亿元，去年同期为22.51亿元，同比小幅增长12.32%，净利润为3.12亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长79.22%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出8,723.79万元，去年同期支出4,167.03万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.18亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长112.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.28亿元 | 22.51亿元 | 12.32% |
| 营业成本 | 19.17亿元 | 18.04亿元 | 6.28% |
| 销售费用 | 509.73万元 | 775.03万元 | -34.23% |
| 管理费用 | 6,584.67万元 | 7,321.57万元 | -10.07% |
| 财务费用 | 1.66亿元 | 1.79亿元 | -7.08% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8,723.79万元 | 4,167.03万元 | 109.35% |
2025年半年度主营业务利润为3.18亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅增长112.10%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为25.28亿元，同比小幅增长12.32%；（2）毛利率本期为24.16%，同比增长了4.32%。
3、非主营业务利润同比增长
深圳机场2025年半年度非主营业务利润为8,116.88万元，去年同期为6,582.34万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.18亿元 | 101.94% | 1.50亿元 | 112.10% |
| 投资收益 | 5,140.14万元 | 16.46% | 6,056.00万元 | -15.12% |
| 其他 | 3,474.46万元 | 11.13% | 1,047.59万元 | 231.66% |
| 净利润 | 3.12亿元 | 100.00% | 1.74亿元 | 79.22% |
金融投资回报率低
金融投资14.3亿元，投资主体为债券投资
在2025年半年度报告中，深圳机场用于金融投资的资产为14.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,548.53万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款及理财产品 | 13.14亿元 |
| 其他 | 1.16亿元 |
| 合计 | 14.3亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1,289.6万元 |
| 其他 | 258.94万元 | |
| 合计 | 1,548.53万元 |
投资深圳机场国际货站有限公司收益3,747万元，占净利润12.0%
在2025半年度报告中，深圳机场用于对外股权投资的资产为5.77亿元，对外股权投资所产生的收益为3,819.54万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 深圳机场国际货站有限公司 | 9,753.53万元 | 3,747.12万元 |
| 深圳市机场国际快件海关监管中心有限公司 | 7,240.9万元 | 1,453.12万元 |
| 成都双流国际机场股份有限公司 | 3.54亿元 | -889.07万元 |
| 其他 | 5,323.05万元 | -491.62万元 |
| 合计 | 5.77亿元 | 3,819.54万元 |
1、深圳机场国际货站有限公司
深圳机场国际货站有限公司业务性质为货运。
从下表可以明显的看出，深圳机场国际货站有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2020年末的80.03%增长至94.33%。同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 深圳机场国际货站有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | 50.00 | 3,747.12万元 | 9,753.53万元 |
| 2024年中 | 50.00 | 4,804.75万元 | 9,832.33万元 |
| 2024年末 | 50.00 | 8,916.19万元 | 1.27亿元 |
| 2023年末 | 50.00 | 5,865.03万元 | 9,452.49万元 |
| 2022年末 | 50.00 | 5,034.11万元 | 9,796.21万元 |
| 2021年末 | 50.00 | 4,745.82万元 | 1.2亿元 |
| 2020年末 | 50.00 | 4,658.24万元 | 9,175.57万元 |
2、深圳市机场国际快件海关监管中心有限公司
深圳市机场国际快件海关监管中心有限公司业务性质为快件处理。
从下表可以明显的看出，深圳市机场国际快件海关监管中心有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2020年末的15.58%增长至31.07%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 深圳市机场国际快件海关监管中心有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | 50.00 | 1,453.12万元 | 7,240.9万元 |
| 2024年中 | 50.00 | 1,147.64万元 | 8,899.09万元 |
| 2024年末 | 50.00 | 2,408.29万元 | 8,209.73万元 |
| 2023年末 | 50.00 | 2,134.87万元 | 7,751.44万元 |
| 2022年末 | 50.00 | 1,265.47万元 | 6,766.57万元 |
| 2021年末 | 50.00 | 1,360.81万元 | 6,701.1万元 |
| 2020年末 | 50.00 | 989.54万元 | 6,340.29万元 |
3、成都双流国际机场股份有限公司
成都双流国际机场股份有限公司业务性质为机场运营。
从下表可以明显的看出，成都双流国际机场股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2020年末的-6.21%下降至-9.53%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
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