华夏银行(600015)2025年中报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
华夏银行股份有限公司于2003年上市。公司主营业务是提供存款、贷款、投资银行、贸易金融、绿色金融和现金管理等专业化、特色化和综合化金融服务。主要产品是贷款、拆放同业、存放中央银行款项、存放同业、债券投资。
2025年半年度，公司实现营收455.22亿元，同比小幅下降5.86%。扣非净利润112.97亿元，同比小幅下降9.05%。华夏银行2025年半年度净利润117.45亿元，业绩同比小幅下降7.64%。本期经营活动产生的现金流净额为1,318.78亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括对公贷款和垫款和债权投资两项，其中对公贷款和垫款占比63.48%，债权投资占比28.36%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 对公贷款和垫款 | 288.97亿元 | 63.48% | - |
| 债权投资 | 129.10亿元 | 28.36% | - |
| 其他业务 | 37.15亿元 | 8.16% | - |
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.64%
本期净利润为117.45亿元，去年同期127.16亿元，同比小幅下降7.64%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为-1.86亿元，去年同期为29.18亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为154.67亿元，去年同期为167.96亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 455.22亿元 | 483.54亿元 | -5.86% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 132.05亿元 | 132.93亿元 | -0.66% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 37.40亿元 | 41.19亿元 | -9.20% |
2025年半年度主营业务利润为154.67亿元，去年同期为167.96亿元，同比小幅下降7.91%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为455.22亿元，同比小幅下降5.86%。
3、非主营业务利润同比下降
华夏银行2025年半年度非主营业务利润为89.32亿元，去年同期为112.88亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 154.67亿元 | 131.69% | 167.96亿元 | -7.91% |
| 投资收益 | 86.33亿元 | 73.50% | 83.69亿元 | 3.15% |
| 其他 | 4.09亿元 | 3.48% | 30.11亿元 | -86.42% |
| 净利润 | 117.45亿元 | 100.00% | 127.16亿元 | -7.64% |
行业分析
1、行业发展趋势
华夏银行属于中国商业银行行业，具体为全国性股份制商业银行。 近三年中国商业银行行业资产规模年均增速约6%-7%，总规模超300万亿元。行业加速向数字化转型，绿色金融、科技金融、养老金融成为新增长点，预计未来五年绿色信贷年均增速将保持在20%以上，人工智能技术渗透率提升至60%，同时利率市场化改革持续压缩净息差至1.7%左右，推动银行向中间业务和创新服务转型。
2、市场地位及占有率
华夏银行在国内股份制银行中位列第二梯队，2024年末总资产规模4.25万亿元，市场份额约1.2%，一级资本全球排名第46位，个人养老金账户开户量市场份额约3.5%，绿色贷款余额突破2000亿元，增速超行业平均水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华夏银行（600015） | 全国性股份制商业银行 | 2024年末绿色贷款余额突破2000亿元，个人养老金账户市场份额3.5% |
| 招商银行（600036） | 零售银行领先者 | 2024年末零售AUM突破13万亿元，私人银行客户数超15万户 |
| 兴业银行（601166） | 绿色金融头部银行 | 2024年末绿色融资余额1.2万亿元，稳居股份制银行首位 |
| 中信银行（601998） | 综合金融服务商 | 2024年交易银行收入同比增长18%，供应链金融余额超5000亿元 |
| 浦发银行（600000） | 科技金融特色银行 | 2024年末科技型企业贷款余额突破4000亿元，科创板服务覆盖率保持行业前三 |
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