晓鸣股份(300967)2025年中报深度解读:鸡收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
宁夏晓鸣农牧股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“魏晓明”。公司主营业务为祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡养殖;父母代种雏鸡、商品代雏鸡(蛋)及其副产品销售;商品代育成鸡养殖及销售。
2025年半年度,公司实现营收7.52亿元,同比大幅增长93.65%。扣非净利润1.81亿元,扭亏为盈。晓鸣股份2025年半年度净利润1.85亿元,业绩扭亏为盈。
鸡收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
产品方面,鸡收入为第一大收入来源,占比87.88%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 鸡收入 | 6.61亿元 | 87.88% | 37.31% |
| 副产品收入 | 9,097.34万元 | 12.1% | 10.22% |
| 其他业务 | 14.01万元 | 0.02% | -166.00% |
2、鸡收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收7.52亿元,与去年同期的3.88亿元相比,大幅增长了93.65%,主要是因为鸡收入本期营收6.61亿元,去年同期为2.86亿元,同比大幅增长了131.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 鸡收入 | 6.61亿元 | 2.86亿元 | 131.14% |
| 副产品收入 | 9,097.34万元 | 1.02亿元 | -10.98% |
| 其他业务 | 14.01万元 | 31.48万元 | - |
| 合计 | 7.52亿元 | 3.88亿元 | 93.65% |
3、鸡收入毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的2.92%,同比大幅增长到了今年的34.0%,主要是因为鸡收入本期毛利率37.31%,去年同期为5.29%,同比大幅增长近6倍。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加93.65%,净利润扭亏为盈
2025年半年度,晓鸣股份营业总收入为7.52亿元,去年同期为3.88亿元,同比大幅增长93.65%,净利润为1.85亿元,去年同期为-2,916.63万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1.83亿元,去年同期为-5,541.58万元,扭亏为盈。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.52亿元 | 3.88亿元 | 93.65% |
| 营业成本 | 4.96亿元 | 3.78亿元 | 31.09% |
| 销售费用 | 2,246.54万元 | 1,397.49万元 | 60.76% |
| 管理费用 | 2,438.89万元 | 1,587.19万元 | 53.66% |
| 财务费用 | 1,367.21万元 | 1,884.40万元 | -27.45% |
| 研发费用 | 1,094.52万元 | 1,531.69万元 | -28.54% |
| 所得税费用 | - |
2025年半年度主营业务利润为1.83亿元,去年同期为-5,541.58万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为7.52亿元,同比大幅增长93.65%;(2)毛利率本期为34.00%,同比大幅增长了31.50%。
3、费用情况
2025年半年度公司营收7.52亿元,同比大幅增长93.65%,虽然营收在增长,但是研发费用、财务费用却在下降。
1)管理费用大幅增长
本期管理费用为2,438.89万元,同比大幅增长53.66%。管理费用大幅增长的原因是:
(1)职工薪酬本期为1,103.99万元,去年同期为558.22万元,同比大幅增长了97.77%。
(2)空舍费用本期为410.41万元,去年同期为319.27万元,同比增长了28.55%。
(3)会议费本期为140.11万元,去年同期为14.46万元,同比大幅增长了近9倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,103.99万元 | 558.22万元 |
| 空舍费用 | 410.41万元 | 319.27万元 |
| 会议费 | 140.11万元 | 14.46万元 |
| 业务招待费 | 121.78万元 | 75.14万元 |
| 办公费 | 106.75万元 | 82.09万元 |
| 培训费 | 96.01万元 | 26.91万元 |
| 股权激励 | - | 226.17万元 |
| 资产摊销 | 86.00万元 | 86.00万元 |
| 广告宣传费 | 89.30万元 | - |
| 其他费用(计算) | 284.55万元 | 198.94万元 |
| 合计 | 2,438.89万元 | 1,587.19万元 |
2)销售费用大幅增长
本期销售费用为2,246.54万元,同比大幅增长43.88%。归因于职工薪酬本期为1,475.14万元,去年同期为849.84万元,同比大幅增长了73.58%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,475.14万元 | 849.84万元 |
| 差旅费 | 389.96万元 | 361.20万元 |
| 业务招待费 | 224.67万元 | 68.80万元 |
| 其他费用(计算) | 156.77万元 | 281.59万元 |
| 合计 | 2,246.54万元 | 1,561.43万元 |
3)研发费用下降
本期研发费用为1,094.52万元,同比下降28.54%。研发费用下降的原因是:虽然其他本期为271.29万元,去年同期为183.11万元,同比大幅增长了48.16%,但是实验材料费本期为327.25万元,去年同期为863.68万元,同比大幅下降了62.11%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 实验材料费 | 327.25万元 | 863.68万元 |
| 职工薪酬 | 296.03万元 | 263.00万元 |
| 其他 | 271.29万元 | 183.11万元 |
| 其他费用(计算) | 199.95万元 | 221.90万元 |
| 合计 | 1,094.52万元 | 1,531.69万元 |
4)财务费用下降
本期财务费用为1,367.21万元,同比下降27.45%。归因于利息费用本期为1,445.83万元,去年同期为1,872.61万元,同比下降了22.79%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,445.83万元 | 1,872.61万元 |
| 其他费用(计算) | -78.62万元 | 11.79万元 |
| 合计 | 1,367.21万元 | 1,884.40万元 |
存货周转率持续上升
2025年半年度,企业存货周转率为7.34,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从45天减少到了24天,企业存货周转能力提升,2025年半年度晓鸣股份存货余额合计9,962.19万元,占总资产的6.01%,同比去年的7,564.44万元大幅增长31.70%。