2025年半年度，公司实现营收58.16亿元，同比基本持平。扣非净利润2.92亿元，同比大幅增长2.68倍。三棵树2025年半年度净利润4.35亿元，业绩同比大幅增长109.30%。

公司主要产品包括工程墙面漆、基材与辅材、家装墙面漆三项，工程墙面漆占比30.87%，基材与辅材占比29.79%，家装墙面漆占比27.07%。

2025年半年度，三棵树营业总收入为58.16亿元，去年同期为57.60亿元，同比基本持平，净利润为4.35亿元，去年同期为2.08亿元，同比大幅增长109.30%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.10亿元，去年同期收益3,032.68万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为4.70亿元，去年同期为1.62亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为4.70亿元，去年同期为1.62亿元，同比大幅增长190.71%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为58.16亿元，同比有所增长0.97%；（2）销售费用本期为8.71亿元，同比小幅下降4.53%；（3）毛利率本期为32.35%，同比小幅增长了3.71%。

本期财务费用为6,073.75万元，同比下降26.02%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为8,087.22万元，去年同期为9,772.03万元，同比下降了17.24%。

（2）利息收入本期为2,393.27万元，去年同期为1,996.56万元，同比增长了19.87%。

三棵树2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.44亿元,占归母净利润的32.95%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1.66亿元，占归母净利润4.36亿元的38.04%，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.99亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.74亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2025半年度，企业应收账款合计35.77亿元，占总资产的26.00%，相较于去年同期的42.17亿元减少15.17%。

2025年半年度，企业信用减值损失8,685.93万元，其中主要是应收账款坏账损失1.00亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.71。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从151天减少到了105天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

2025年半年度，企业资产负债率为76.45%，去年同期为80.90%，同比小幅下降了4.45%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为105.18亿元，同比小幅下降12.15%，另外总资产本期为137.59亿元，同比小幅下降7.04%。

有息负债从2023年半年度到2025年半年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

有息负债的利率从2023年到2025年呈现下降趋势。