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昆工科技(920152)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
公司的主营业务为传统电解装置板块，主要产品包括阳极板和阴极板两项，其中阳极板占比63.60%，阴极板占比24.86%。
2025年三季度，公司实现营收4.76亿元，同比小幅增长12.09%。扣非净利润-6,277.23万元，较去年同期亏损增大。昆工科技2025年第三季度净利润-5,981.05万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-750.46万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加12.09%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，昆工科技营业总收入为4.76亿元，去年同期为4.25亿元，同比小幅增长12.09%，净利润为-5,981.05万元，去年同期为-1,140.82万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5,659.14万元，去年同期为-2,278.82万元，亏损增大；（2）其他收益本期为174.15万元，去年同期为1,397.20万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失571.12万元，去年同期收益64.39万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.76亿元 | 4.25亿元 | 12.09% |
| 营业成本 | 4.54亿元 | 3.98亿元 | 14.13% |
| 销售费用 | 407.52万元 | 608.41万元 | -33.02% |
| 管理费用 | 4,131.82万元 | 1,811.88万元 | 128.04% |
| 财务费用 | 1,925.64万元 | 1,092.55万元 | 76.25% |
| 研发费用 | 881.90万元 | 1,055.01万元 | -16.41% |
| 所得税费用 | -1,498.40万元 | -1,004.30万元 | -49.20% |
2025年三季度主营业务利润为-5,659.14万元，去年同期为-2,278.82万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.76亿元，同比小幅增长12.09%，不过管理费用本期为4,131.82万元，同比大幅增长128.04%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
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