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凯腾精工(920553)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
公司的主营业务为凹印制版，主要产品包括包装版和烟包版两项，其中包装版占比69.42%，烟包版占比16.95%。
2025年三季度，公司实现营收3.37亿元，同比小幅增长4.15%。扣非净利润515.65万元，同比大幅下降42.54%。凯腾精工2025年第三季度净利润2,771.80万元，业绩同比大幅增长46.09%。本期经营活动产生的现金流净额为1,463.66万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.15%，净利润同比大幅增加46.09%
2025年三季度，凯腾精工营业总收入为3.37亿元，去年同期为3.24亿元，同比小幅增长4.15%，净利润为2,771.80万元，去年同期为1,897.39万元，同比大幅增长46.09%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,449.05万元，去年同期为1,980.70万元，同比下降；
但是其他收益本期为1,952.73万元，去年同期为340.23万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.37亿元 | 3.24亿元 | 4.15% |
| 营业成本 | 2.31亿元 | 2.13亿元 | 8.60% |
| 销售费用 | 3,824.39万元 | 3,563.12万元 | 7.33% |
| 管理费用 | 2,949.32万元 | 3,068.65万元 | -3.89% |
| 财务费用 | 223.77万元 | 123.25万元 | 81.56% |
| 研发费用 | 1,746.39万元 | 2,073.33万元 | -15.77% |
| 所得税费用 | 564.85万元 | 352.08万元 | 60.43% |
2025年三季度主营业务利润为1,449.05万元，去年同期为1,980.70万元，同比下降26.84%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 31.46% | -2.80% | 研发费用 | 1,746.39万元 | -15.77% |
| 营业总收入 | 3.37亿元 | 4.15% |
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