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鹿得医疗(920278)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
公司主要产品包括心脑血管监测类产品和呼吸治疗类产品两项，其中心脑血管监测类产品占比55.35%，呼吸治疗类产品占比28.29%。
2025年三季度，公司实现营收2.16亿元，同比小幅下降7.76%。扣非净利润1,624.20万元，同比小幅下降7.39%。鹿得医疗2025年第三季度净利润1,750.63万元，业绩同比小幅下降4.85%。本期经营活动产生的现金流净额为1.32亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.85%
本期净利润为1,750.63万元，去年同期1,839.78万元，同比小幅下降4.85%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益193.27万元，去年同期损失99.75万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,517.64万元，去年同期为1,890.69万元，同比下降；（2）资产减值损失本期收益4.69万元，去年同期收益111.38万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降19.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 2.35亿元 | -7.76% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.76亿元 | -8.91% |
| 销售费用 | 1,749.03万元 | 1,476.49万元 | 18.46% |
| 管理费用 | 1,522.68万元 | 1,459.90万元 | 4.30% |
| 财务费用 | -321.36万元 | -226.40万元 | -41.94% |
| 研发费用 | 952.64万元 | 1,044.02万元 | -8.75% |
| 所得税费用 | 185.99万元 | 196.48万元 | -5.34% |
2025年三季度主营业务利润为1,517.64万元，去年同期为1,890.69万元，同比下降19.73%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.16亿元，同比小幅下降7.76%；（2）销售费用本期为1,749.03万元，同比增长18.46%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
鹿得医疗2025年三季度非主营业务利润为418.98万元，去年同期为145.57万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,517.64万元 | 86.69% | 1,890.69万元 | -19.73% |
| 信用减值损失 | 193.27万元 | 11.04% | -99.75万元 | 293.76% |
| 其他 | 280.55万元 | 16.03% | 275.85万元 | 1.70% |
| 净利润 | 1,750.63万元 | 100.00% | 1,839.78万元 | -4.85% |
4、净现金流同比大幅增长11.84倍
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