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海昇药业(920656)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
公司主要产品包括原料药和中间体两项，其中原料药占比67.42%，中间体占比32.36%。
2025年三季度，公司实现营收1.64亿元，同比大幅增长40.89%。扣非净利润4,566.54万元，同比大幅增长38.70%。海昇药业2025年第三季度净利润4,904.74万元，业绩同比大幅增长47.16%。本期经营活动产生的现金流净额为1,892.99万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长47.16%
本期净利润为4,904.74万元，去年同期3,332.94万元，同比大幅增长47.16%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出763.38万元，去年同期支出496.32万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,268.54万元，去年同期为3,674.72万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为311.12万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比大幅增长43.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.64亿元 | 1.16亿元 | 40.89% |
| 营业成本 | 9,388.34万元 | 6,964.69万元 | 34.80% |
| 销售费用 | 220.29万元 | 171.56万元 | 28.41% |
| 管理费用 | 650.05万元 | 741.44万元 | -12.33% |
| 财务费用 | -67.76万元 | -635.85万元 | 89.34% |
| 研发费用 | 778.16万元 | 615.13万元 | 26.50% |
| 所得税费用 | 763.38万元 | 496.32万元 | 53.81% |
2025年三季度主营业务利润为5,268.54万元，去年同期为3,674.72万元，同比大幅增长43.37%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为1.64亿元，同比大幅增长40.89%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，海昇药业净现金流为-3.89亿元，去年同期为8,546.71万元，由正转负。
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