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山大电力(301609)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
产品方面，电网智能监测为第一大收入来源，占比87.56%。
2025年三季度，公司实现营收4.60亿元，同比小幅增长12.81%。扣非净利润8,023.91万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降81.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.60亿元 | 4.07亿元 | 12.81% |
| 营业成本 | 2.62亿元 | - | |
| 销售费用 | 6,338.74万元 | - | |
| 管理费用 | 2,673.61万元 | - | |
| 财务费用 | -460.65万元 | - | |
| 研发费用 | 3,353.53万元 | - | |
| 所得税费用 | 1,117.93万元 | - |
2025年三季度主营业务利润为7,339.35万元，去年同期为4.07亿元，同比大幅下降81.98%。
虽然营业总收入本期为4.60亿元，同比小幅增长12.81%，不过（1）销售费用本期为6,338.74万元，同比有所下降0%；（2）研发费用本期为3,353.53万元，同比有所下降0%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润
山大电力2025年三季度非主营业务利润为2,510.74万元，去年同期为0.00元，。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,339.35万元 | 84.05% | 4.07亿元 | -81.98% |
| 其他收益 | 2,723.37万元 | 31.19% | - | |
| 其他 | -127.60万元 | -1.46% | 0.00元 | - |
| 净利润 | 8,732.16万元 | 100.00% | 0.00元 | - |
3、净现金流同比大幅增长5.98倍
2025年三季度，山大电力净现金流为4.40亿元，去年同期为6,312.25万元，同比大幅增长5.98倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
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