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思泉新材(301489)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广东思泉新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“任泽明”。公司的主营业务为电子元件及专用材料制造行业，其中热管理材料为第一大收入来源，占比92.81%。
2025年三季度，公司实现营收6.70亿元，同比大幅增长57.93%。扣非净利润6,183.26万元，同比大幅增长56.54%。思泉新材2025年第三季度净利润6,207.09万元，业绩同比大幅增长57.51%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长57.51%
本期净利润为6,207.09万元，去年同期3,940.76万元，同比大幅增长57.51%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,150.07万元，去年同期损失747.94万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,812.71万元，去年同期为5,539.57万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失47.74万元，去年同期损失523.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长41.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.70亿元 | 4.24亿元 | 57.93% |
| 营业成本 | 4.82亿元 | 3.17亿元 | 52.02% |
| 销售费用 | 2,415.98万元 | 1,350.40万元 | 78.91% |
| 管理费用 | 4,178.57万元 | 1,563.25万元 | 167.30% |
| 财务费用 | 218.94万元 | -265.95万元 | 182.32% |
| 研发费用 | 4,171.80万元 | 2,565.94万元 | 62.58% |
| 所得税费用 | 707.49万元 | 586.05万元 | 20.72% |
2025年三季度主营业务利润为7,812.71万元，去年同期为5,539.57万元，同比大幅增长41.04%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为6.70亿元，同比大幅增长57.93%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
思泉新材属于电子功能材料行业，专注于散热及电磁屏蔽材料的研发与生产。 电子功能材料行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子高密度集成化需求，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破900亿元。未来三年，随着AI算力硬件升级、卫星通信技术普及及半导体散热需求激增，预计行业增速将维持在12%-18%，2027年市场空间可达1300亿元，其中高导热石墨膜、液态金属散热等细分领域占比超40%。
2、市场地位及占有率
思泉新材在国内石墨散热膜市场占有率约22%（2024年数据），位列前三，其纳米晶软磁材料在智能穿戴领域供货占比超30%，为华为、小米等头部厂商核心供应商，在消费电子散热细分赛道具备技术壁垒。
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