联域股份(001326)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市联域光电股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“徐建勇”。公司的主营业务为照明器具，其中LED灯具为第一大收入来源，占比88.85%。
2025年三季度，公司实现营收11.55亿元，同比基本持平。扣非净利润1,953.85万元，同比大幅下降77.05%。联域股份2025年第三季度净利润1,953.41万元，业绩同比大幅下降79.23%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低79.23%
2025年三季度，联域股份营业总收入为11.55亿元，去年同期为11.44亿元，同比基本持平，净利润为1,953.41万元，去年同期为9,405.04万元，同比大幅下降79.23%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益717.99万元，去年同期支出1,083.89万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,187.53万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,743.73万元，去年同期损失1,016.28万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降61.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.55亿元 | 11.44亿元 | 1.03% |
| 营业成本 | 9.32亿元 | 8.85亿元 | 5.32% |
| 销售费用 | 4,620.88万元 | 3,632.24万元 | 27.22% |
| 管理费用 | 5,663.36万元 | 5,616.75万元 | 0.83% |
| 财务费用 | -705.26万元 | -985.75万元 | 28.45% |
| 研发费用 | 8,062.66万元 | 6,296.94万元 | 28.04% |
| 所得税费用 | -717.99万元 | 1,083.89万元 | -166.24% |
2025年三季度主营业务利润为4,187.53万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降61.04%。
虽然营业总收入本期为11.55亿元，同比有所增长1.03%，不过（1）研发费用本期为8,062.66万元，同比增长28.04%；（2）毛利率本期为19.32%，同比小幅下降了3.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
联域股份2025年三季度非主营业务利润为-2,952.11万元，去年同期为-258.35万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,187.53万元 | 214.37% | 1.08亿元 | -61.04% |
| 投资收益 | 207.88万元 | 10.64% | 49.66万元 | 318.65% |
| 资产减值损失 | -2,743.73万元 | -140.46% | -1,016.28万元 | -169.98% |
| 营业外支出 | 319.14万元 | 16.34% | 17.57万元 | 1716.83% |
| 其他收益 | 370.17万元 | 18.95% | 1,111.80万元 | -66.71% |
| 信用减值损失 | -269.88万元 | -13.82% | -252.91万元 | -6.71% |
| 其他 | -197.41万元 | -10.11% | -133.05万元 | -48.37% |
| 净利润 | 1,953.41万元 | 100.00% | 9,405.04万元 | -79.23% |
行业分析
1、行业发展趋势
半导体照明（LED）行业 近三年，全球LED照明行业规模稳步增长，2023年市场规模约650亿美元，年复合增长率约7.5%。受节能政策驱动及智能照明需求释放，2024年市场渗透率超60%，预计2025年全球规模将突破800亿美元。未来趋势集中于智能互联、健康照明及Mini/Micro LED技术应用，智慧城市及工业照明细分领域增速显著，2025年工业照明市场规模或超150亿美元。
2、市场地位及占有率
联域股份聚焦中高端户外及工业LED照明领域，2024年国内市占率约3.5%，居行业第二梯队。其户外道路照明产品在华东地区市占率达8%，工业照明领域年供货规模超5亿元，与头部企业相比技术储备偏弱，但海外出口增速较快，2024年出口营收占比提升至45%。
3、主要竞争对手
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