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天马新材(920971)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
公司主要产品包括电子陶瓷用粉体材料、电子及光伏玻璃用粉体材料、其他精细氧化铝粉体材料三项，电子陶瓷用粉体材料占比55.08%，电子及光伏玻璃用粉体材料占比18.49%，其他精细氧化铝粉体材料占比17.89%。
2025年三季度，公司实现营收2.06亿元，同比小幅增长14.29%。扣非净利润992.33万元，同比大幅下降53.44%。天马新材2025年第三季度净利润1,070.27万元，业绩同比大幅下降57.54%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.29%，净利润同比大幅降低57.54%
2025年三季度，天马新材营业总收入为2.06亿元，去年同期为1.81亿元，同比小幅增长14.29%，净利润为1,070.27万元，去年同期为2,520.71万元，同比大幅下降57.54%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,119.03万元，去年同期为2,473.62万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为210.08万元，去年同期为590.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.06亿元 | 1.81亿元 | 14.29% |
| 营业成本 | 1.73亿元 | 1.35亿元 | 28.02% |
| 销售费用 | 235.78万元 | 188.79万元 | 24.89% |
| 管理费用 | 1,039.55万元 | 1,020.26万元 | 1.89% |
| 财务费用 | 100.91万元 | 70.27万元 | 43.60% |
| 研发费用 | 759.29万元 | 738.55万元 | 2.81% |
| 所得税费用 | 265.95万元 | 440.23万元 | -39.59% |
2025年三季度主营业务利润为1,119.03万元，去年同期为2,473.62万元，同比大幅下降54.76%。
虽然营业总收入本期为2.06亿元，同比小幅增长14.29%，不过毛利率本期为16.27%，同比大幅下降了8.98%，导致主营业务利润同比大幅下降。
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