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神农集团(605296)2025年三季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
云南神农农业产业集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“何祖训”。公司的主要业务为畜牧养殖，占比高达68.02%，主要产品包括生猪和猪肉制品及猪副产品两项，其中生猪占比68.01%，猪肉制品及猪副产品占比24.83%。
2025年三季度，公司实现营收39.23亿元，同比小幅下降3.79%。扣非净利润4.33亿元，同比小幅下降12.56%。神农集团2025年第三季度净利润4.62亿元，业绩同比小幅下降3.88%。
PART 1
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资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.88%
本期净利润为4.62亿元，去年同期4.80亿元，同比小幅下降3.88%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为3,809.03万元，去年同期为159.56万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益568.00万元，去年同期损失2,783.09万元，同比大幅增长。
但是资产减值损失本期损失4,025.02万元，去年同期收益3,995.21万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降3.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.23亿元 | 40.78亿元 | -3.79% |
| 营业成本 | 31.12亿元 | 32.77亿元 | -5.06% |
| 销售费用 | 5,953.31万元 | 4,966.26万元 | 19.88% |
| 管理费用 | 2.55亿元 | 2.29亿元 | 11.36% |
| 财务费用 | 1,470.53万元 | 2,172.47万元 | -32.31% |
| 研发费用 | 972.28万元 | 1,022.85万元 | -4.94% |
| 所得税费用 | 67.27万元 | 260.64万元 | -74.19% |
2025年三季度主营业务利润为4.63亿元，去年同期为4.80亿元，同比小幅下降3.67%。
虽然毛利率本期为20.69%，同比小幅增长了1.06%，不过营业总收入本期为39.23亿元，同比小幅下降3.79%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
神农集团属于畜牧业，聚焦生猪养殖、屠宰及深加工全产业链。 近三年畜牧业受非洲猪瘟及周期波动影响，规模化企业通过生物安全防控和成本优化加速整合，行业集中度提升。2024年猪价回升至16.27元/公斤，头部企业盈利改善，未来集约化、智能化养殖及食品深加工将成为核心趋势，预计2025年市场规模超1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
神农集团为云南省生猪养殖龙头企业，2024年生猪出栏量227.15万头，全国排名约第15位，市场占有率约0.3%，区域竞争优势显著，养殖成本控制能力行业领先。
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