阿尔特(300825)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
阿尔特汽车技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“宣奇武”。公司的主营业务为专业技术服务业，其中新能源汽车整车设计为第一大收入来源，占比83.40%。
2025年三季度，公司实现营收7.36亿元，同比增长19.30%。扣非净利润-1.58亿元，由盈转亏。阿尔特2025年第三季度净利润-1.57亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6,169.88万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加19.30%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，阿尔特营业总收入为7.36亿元，去年同期为6.17亿元，同比增长19.30%，净利润为-1.57亿元，去年同期为-408.49万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,060.67万元，去年同期损失5,032.04万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-7,295.92万元，去年同期为4,110.89万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.03亿元，去年同期损失286.80万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.36亿元 | 6.17亿元 | 19.30% |
| 营业成本 | 6.39亿元 | 4.14亿元 | 54.37% |
| 销售费用 | 3,709.31万元 | 2,574.46万元 | 44.08% |
| 管理费用 | 8,265.78万元 | 8,396.52万元 | -1.56% |
| 财务费用 | 1,555.96万元 | 1,581.04万元 | -1.59% |
| 研发费用 | 3,294.47万元 | 3,468.11万元 | -5.01% |
| 所得税费用 | -2,608.59万元 | -843.77万元 | -209.16% |
2025年三季度主营业务利润为-7,295.92万元，去年同期为4,110.89万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7.36亿元，同比增长19.30%，不过毛利率本期为13.19%，同比大幅下降了19.72%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
阿尔特2025年三季度非主营业务利润为-1.10亿元，去年同期为-5,363.16万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,295.92万元 | 46.35% | 4,110.89万元 | -277.48% |
| 资产减值损失 | -1.03亿元 | 65.20% | -286.80万元 | -3478.41% |
| 其他 | -834.88万元 | 5.30% | -4,847.36万元 | 82.78% |
| 净利润 | -1.57亿元 | 100.00% | -408.49万元 | -3753.07% |
行业分析
1、行业发展趋势
阿尔特属于汽车设计与工程服务行业。 汽车设计与工程服务行业近三年受益于新能源汽车快速渗透及智能化升级，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破800亿元。未来三年，随着车企研发外包比例提升及模块化平台需求增长，行业将保持12%-18%复合增速，2027年市场规模有望达1200亿元，智能座舱、自动驾驶集成设计成核心增长点。
2、市场地位及占有率
阿尔特作为国内最大独立汽车设计公司，在整车研发领域市占率约18%，新能源汽车平台设计服务覆盖超30家主流车企，2024年上半年新增订单同比增25%，底盘及电子架构设计业务收入占比提升至41%。
3、主要竞争对手
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