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飞南资源(301500)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
广东飞南资源利用股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“孙雁军”。公司的主营业务为废弃资源综合利用业，主营产品为资源化产品。
2025年三季度，公司实现营收107.07亿元，同比增长17.15%。扣非净利润2.32亿元，同比下降21.06%。飞南资源2025年第三季度净利润2.17亿元，业绩同比小幅下降4.44%。本期经营活动产生的现金流净额为6,788.24万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.44%
本期净利润为2.17亿元，去年同期2.27亿元，同比小幅下降4.44%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-3,887.81万元，去年同期为-9,612.84万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为-1,028.38万元，去年同期为-5,268.54万元，亏损有所减小。
但是主营业务利润本期为2.61亿元，去年同期为3.92亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.07亿元 | 91.40亿元 | 17.15% |
| 营业成本 | 100.35亿元 | 83.94亿元 | 19.56% |
| 销售费用 | 133.50万元 | 109.91万元 | 21.46% |
| 管理费用 | 2.29亿元 | 1.92亿元 | 19.28% |
| 财务费用 | 1.18亿元 | 1.04亿元 | 13.21% |
| 研发费用 | 2,560.12万元 | 2,726.33万元 | -6.10% |
| 所得税费用 | 424.03万元 | -38.57万元 | 1199.45% |
2025年三季度主营业务利润为2.61亿元，去年同期为3.92亿元，同比大幅下降33.44%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
飞南资源属于有色金属再生资源行业，专注于危废处置及多金属回收。 近三年，有色金属再生资源行业在环保政策驱动下加速整合，2024年市场规模突破2000亿元，年复合增长率超8%。未来，随着“双碳”目标深化，再生金属占比将提升至35%以上，头部企业通过技术升级进一步扩大市场份额，行业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
飞南资源在危废资源化领域聚焦铅、锑、铋等金属回收，区域产能优势显著，但全国市场占有率不足3%，属于细分领域区域龙头，其江西巴顿项目达产后有望提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 飞南资源（301500） | 主营有色金属危废处置及再生利用 | 江西巴顿项目2024年产能提升至10万吨 |
| 株冶集团（600961） | 铅锌冶炼及综合回收龙头企业 | 2024年再生铅市占率约5% |
| 格林美（002340） | 全球新能源材料与再生资源龙头 | 2024年动力电池回收市占率超25% |
| 华宏科技（002645） | 金属再生装备及运营服务商 | 2024年废钢处理设备出货量居首 |
| 怡球资源（601388） | 铝资源再生及汽车拆解领域领先 | 2024年再生铝营收占比超85% |
4、经营评分排名
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