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中船科技(600072)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
中船科技股份有限公司于1997年上市。公司的核心业务有两块，一块是风电，一块是工程勘察设计，主要产品包括风力发电机组及配件、工程总承包、发电收入三项，风力发电机组及配件占比42.78%，工程总承包占比26.02%，发电收入占比11.19%。
2025年三季度，公司实现营收64.01亿元，同比增长26.30%。扣非净利润-14.80亿元，较去年同期亏损增大。中船科技2025年第三季度净利润-13.99亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-38.30亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加26.30%，净利润由盈转亏
2025年三季度，中船科技营业总收入为64.01亿元，去年同期为50.68亿元，同比增长26.30%，净利润为-13.99亿元，去年同期为463.71万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-15.13亿元，去年同期为-6.42亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为5,961.06万元，去年同期为5.00亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 64.01亿元 | 50.68亿元 | 26.30% |
| 营业成本 | 69.15亿元 | 41.93亿元 | 64.92% |
| 销售费用 | 5,060.25万元 | 5.45亿元 | -90.72% |
| 管理费用 | 4.29亿元 | 4.27亿元 | 0.34% |
| 财务费用 | 2.94亿元 | 2.53亿元 | 16.31% |
| 研发费用 | 1.86亿元 | 2.44亿元 | -23.76% |
| 所得税费用 | 392.02万元 | -1,973.82万元 | 119.86% |
2025年三季度主营业务利润为-15.13亿元，去年同期为-6.42亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为64.01亿元，同比增长26.30%，不过毛利率本期为-8.03%，同比大幅下降了25.29%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，中船科技净现金流为-53.18亿元，去年同期为8.63亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 49.04亿元 | -37.87% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 15.14亿元 | 111.50% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 2.22亿元 | -83.74% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 11.45亿元 | -36.98% |
| 偿还债务支付的现金 | 46.32亿元 | 32.44% | |||
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 18.32亿元 | 122.38% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中船科技属于船舶与海洋工程装备制造行业，涵盖船舶设计、制造、维修及海洋工程装备研发与服务。 近三年，船舶与海洋工程装备行业受全球贸易复苏和环保政策驱动加速转型，智能化、绿色化技术渗透率显著提升。2023年全球新船订单同比增长18%，大型LNG船、甲醇燃料船等高附加值船型需求激增。未来五年，行业将聚焦清洁能源船舶、深海装备及智能船舶研发，预计2025年全球市场规模达1.2万亿元，中国市场份额占比超35%，海洋工程装备细分领域年均增速达12%。
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