2025年三季度，公司实现营收17.20亿元，同比大幅增长42.27%。扣非净利润-5.45亿元，较去年同期亏损有所减小。荣昌生物2025年第三季度净利润-5.51亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

本期净利润为-5.51亿元，去年同期-10.71亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-5.49亿元，去年同期为-11.07亿元，亏损有所减小。

2025年三季度主营业务利润为-5.49亿元，去年同期为-11.07亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为8.23亿元，同比大幅增长32.11%，不过（1）营业总收入本期为17.20亿元，同比大幅增长42.27%；（2）研发费用本期为8.91亿元，同比下降22.79%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2025年三季度，荣昌生物净现金流为3.08亿元，去年同期为-5,885.11万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为16.30亿元，同比大幅增长1037.68倍；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为22.30亿元，同比大幅增长103.13%；（2）吸收投资所收到的现金本期为7.84亿元，同比大幅增长757.66倍；（3）收回投资收到的现金本期为10.50亿元，同比大幅增长101.89%。

荣昌生物属于创新生物制药行业，专注于自身免疫性疾病和肿瘤治疗领域的抗体融合蛋白及ADC药物研发与商业化。 近三年，中国生物制药行业呈现显著分化，创新药及国际化成为核心增长引擎。2024年行业营收分化加剧，头部企业依托临床优势管线加速出海，license out交易规模持续扩大，全球自免和肿瘤靶点研发竞争激烈。未来三年，具备BIC/FIC潜力的双抗、ADC等前沿技术将驱动市场扩容，预计2025年国内创新药市场规模突破万亿，但医保控费和研发同质化仍为关键挑战。