果麦文化(301052)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
果麦文化传媒股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“路金波”。公司的主营业务为新闻和出版业，其中图书策划与发行为第一大收入来源，占比92.05%。
2025年三季度，公司实现营收4.97亿元，同比增长26.51%。扣非净利润997.34万元，同比大幅下降43.51%。果麦文化2025年第三季度净利润1,206.58万元，业绩同比大幅下降43.19%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加26.51%，净利润同比大幅降低43.19%
2025年三季度，果麦文化营业总收入为4.97亿元，去年同期为3.93亿元，同比增长26.51%，净利润为1,206.58万元，去年同期为2,123.99万元，同比大幅下降43.19%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,332.84万元，去年同期损失1,531.83万元，同比小幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,255.09万元，去年同期为3,176.11万元，同比下降；（2）投资收益本期为222.82万元，去年同期为481.80万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为9.99万元，去年同期为222.50万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降29.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.97亿元 | 3.93亿元 | 26.51% |
| 营业成本 | 2.96亿元 | 2.04亿元 | 45.00% |
| 销售费用 | 6,071.13万元 | 5,453.60万元 | 11.32% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 9,543.32万元 | 15.76% |
| 财务费用 | -45.75万元 | -113.96万元 | 59.86% |
| 研发费用 | 679.67万元 | 742.31万元 | -8.44% |
| 所得税费用 | 77.95万元 | 226.88万元 | -65.64% |
2025年三季度主营业务利润为2,255.09万元，去年同期为3,176.11万元，同比下降29.00%。
虽然营业总收入本期为4.97亿元，同比增长26.51%，不过毛利率本期为40.34%，同比下降了7.61%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
果麦文化2025年三季度非主营业务利润为-970.56万元，去年同期为-825.24万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,255.09万元 | 186.90% | 3,176.11万元 | -29.00% |
| 投资收益 | 222.82万元 | 18.47% | 481.80万元 | -53.75% |
| 资产减值损失 | -1,332.84万元 | -110.46% | -1,531.83万元 | 12.99% |
| 其他收益 | 162.56万元 | 13.47% | 86.71万元 | 87.46% |
| 其他 | 49.37万元 | 4.09% | 158.32万元 | -68.82% |
| 净利润 | 1,206.58万元 | 100.00% | 2,123.99万元 | -43.19% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，果麦文化净现金流为-5,313.91万元，去年同期为524.34万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.88亿元，同比大幅增长36.49%；（2）投资支付的现金本期为3.17亿元，同比下降20.62%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅下降30.38%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.66亿元，同比大幅增长50.01%。
行业分析
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