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三七互娱(002555)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
三七互娱网络科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李卫伟”。公司的主营业务为网络游戏行业，其中移动游戏为第一大收入来源，占比96.80%。
2025年三季度，公司实现营收124.61亿元，同比小幅下降6.59%。扣非净利润22.60亿元，同比增长20.43%。三七互娱2025年第三季度净利润23.45亿元，业绩同比增长23.57%。本期经营活动产生的现金流净额为29.67亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅降低6.59%，净利润同比增加23.57%
2025年三季度，三七互娱营业总收入为124.61亿元，去年同期为133.39亿元，同比小幅下降6.59%，净利润为23.45亿元，去年同期为18.98亿元，同比增长23.57%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为25.12亿元，去年同期为21.06亿元，同比增长；（2）投资收益本期为1.45亿元，去年同期为6,618.19万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 124.61亿元 | 133.39亿元 | -6.59% |
| 营业成本 | 28.96亿元 | 27.85亿元 | 3.98% |
| 销售费用 | 61.99亿元 | 77.04亿元 | -19.53% |
| 管理费用 | 4.30亿元 | 3.53亿元 | 21.80% |
| 财务费用 | -1.26亿元 | -1.10亿元 | -14.33% |
| 研发费用 | 5.12亿元 | 4.72亿元 | 8.62% |
| 所得税费用 | 3.62亿元 | 3.10亿元 | 16.77% |
2025年三季度主营业务利润为25.12亿元，去年同期为21.06亿元，同比增长19.31%。
虽然营业总收入本期为124.61亿元，同比小幅下降6.59%，不过销售费用本期为61.99亿元，同比下降19.53%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三七互娱属于网络游戏行业，聚焦移动游戏研发、发行与运营。 近三年，网络游戏行业经历政策调整后逐步回暖，2023年全球移动游戏市场规模达1200亿美元，中国厂商海外收入占比提升至35%。未来行业将加速向精品化、全球化及技术融合方向演进，AI驱动的内容创新与云游戏渗透率提升将拓宽市场空间，预计2025年全球市场规模突破1500亿美元。
2、市场地位及占有率
三七互娱稳居国内游戏行业第一梯队，2023年以165亿元营收蝉联A股游戏公司榜首，海外收入规模位列中国厂商前三，核心产品在欧美及东南亚市场渗透率持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三七互娱（002555） | 以手游研发与全球发行为核心，深耕SLG、卡牌等赛道 | 2024年海外营收占比超40%，多款产品进入欧美畅销榜TOP20 |
| 完美世界（002624） | 全产业链布局，涵盖端游、手游及影视IP开发 | 2024年《幻塔》国际版上线首月流水破1.2亿美元 |
| 吉比特（603444） | 专注放置类与休闲游戏，以《问道》系列为核心 | 《一念逍遥》2024年港澳台地区月均流水超5000万元 |
| 神州泰岳（300002） | 聚焦游戏出海，旗下壳木游戏主导SLG品类 | 《Age of Origins》2024年欧美市场DAU同比增长25% |
| 浙数文化（600633） | 涵盖游戏、数字文化及数据服务，旗下边锋网络主攻休闲游戏 | 2024年棋牌类游戏营收占比达32% |
4、经营评分排名
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